读高毅有感之一:投资不要有洁癖

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邱国鹭:我原来一直相信,买一只股票可能需要一千个理由,但如果不买这只股票,只需要一个理由。

2017年有一件事情让我进行反思。曾经有一只港股地产股(融创中国),我是在2015年底150亿市值的时候买入的,一年半以后这个公司市值到了200多亿。但是它犯了一个错误,花了150亿去投资某创业板热门公司,那个公司主要是讲故事、炒概念,并无任何实质内容,所以我把这家地产公司卖掉了。卖掉后半年左右,它涨了500%,2017年公司销售额3000亿元,确实是“贫穷限制了我的想象力”。

2015年底我们很坚定地买进,当时大家担心它高杠杆,我们不担心。因为创始人在地产行业选项目的能力和销售能力非常强,他在熟悉的领域激进,我们一点都不担心;但他后来跑到他并不擅长的领域激进我们就担心了。也就是说我有一点洁癖,对自己买的公司的纯粹度要求很高。所以我还要不断思考,也许我们之前都有精神洁癖,

2015年的时候我们把这个公司的九十几个项目一个个标在地图上,然后去估计每个项目的NAV,看完觉得这个公司简直就是金矿,150亿市值的时候它有3000万平米一二线城市的土地储备,当200多亿市值我们卖掉的时候,它已经有5000万平米一二线城市的土地储备了。中国三、四线城市的房价暴涨超出了我们的预期,但省会城市和准一线城市房价的大涨在我们的预期中,大家可以看一下我们两年前的围炉座谈,我们当时就谈到了这一点。在我们很确定未来的时候,一个瑕疵让我们放弃了潜在5倍回报的股票,这一点2017年我一直在反思。(以上摘录高毅2018年围炉座谈)

人非圣贤孰能无过,伟人毛泽东评价自己都是功过是七三开,所以我们在投资中,最好不要有洁癖。

如有精神洁癖,长线投资者因董明珠说的“我5年不给你们分红,你们又能把我怎么样?”而卖出,可能错过后三年几乎一年一倍的涨幅。如被迈瑞医疗董秘“只有100股,也来参加股东大会,不知是何居心”这话吓住,也许会错过一个处于高成长的优秀企业。

一个优秀企业,如一个人一样,可能会犯各种错,或许是经营或者道德上的错,关键是看这个企业纠正错误能力如何。

最后附录段永平的一句话与大家共勉。“发现错了马上改,不管多大的代价都是最小的代价”。

@今日话题 $格力电器(SZ000651)$ $融创中国(01918)$

精彩讨论

魏员外2019-12-24 10:14

以结果为导向的思维模式,不是一个好的思维模式。

盲人摸象的小乌龟2019-12-24 12:13

这个纯粹扯淡,还把段永平拉出来,咋不把芒格也拉出来呢?芒格还确实举过类似的例子。

以股价涨跌来判断/修正自己的投资思路,不就是典型的投机嘛!

如果按这种总结方法,巴菲特错过了苹果/微软/亚马逊/FB/腾讯/阿里巴巴等等等等大牛股,完全就是一个失败的投资人,可现实是最伟大的投资人。

在投资中,做什么很重要,不做什么更重要。抓住自己能抓住的很重要,关于错过什么,真的一点都不重要。

linjia5102019-12-24 08:23

那要分清楚是什么问题,如果财务或质量弄虚作假问题,确实需要注意。但行为问题就要区别对待,除了上面的例子,还有许多诸如亚马逊老板找小三、特斯拉老板吸毒(大麻),但他们的企业还是屡创新高。

金色年华2019-12-24 13:37

实际上是,这些洁癖之后股价涨了,你要是拿康美,乐视,还看洁癖有没有用,钱赚不完,但是亏得完!

木鱼敬畏2019-12-24 08:54

这句话最难的是怎么确定发现自己错了。

全部讨论

2019-12-26 21:18

学习!有一类错误是瑕不掩瑜,而有一类错误是埋了地雷!

2019-12-24 19:15

如果融创股票到现在还没涨,邱会觉得自己错了吗

2019-12-24 17:36

又一个被庞跃停害的案例

2019-12-24 14:46

实际上,融创是个蛮危险的公司,因为老板喜欢高风险操作,而且的确因为高风险操作倒闭过一次……

2019-12-24 14:22

有洁癖是对的。
冯柳提倡先验式思维,一种投资理念,在现实中不太可能通过完全循证,通过经验、通过修正得出正确度更高的模型;一般情况下,你的模型理念,对就是对的,错就是错的;如果你因一例而修改,很可能下一步市场又会反向打你耳光;

我觉得这个要看。 有些是可以容忍,有些不能。

2019-12-24 10:13

个人觉得,有洁癖是对的,操作也没问题;如果融创跌了,或者说受宏观调控拿地等受限制了,不知道会不会有另一种说法。倒回去看很容易,往后看真的很难。

2019-12-24 10:04

不要把不懂当成道德洁癖。你以为你很道德,其实就是因为无知造成的自以为是而已。以前女人不读书,人们认为这是道德正确的。你要是在以前可能因为支持女人读书而变成道德败坏的人。其实不是你有道德洁癖,而是因为你无知而已。

2019-12-24 09:48

投资要严肃认真,但有洁癖不好,什么事情都有具体情况和具体度量。

2019-12-24 09:41

啥钱都想赚,只能在持续后悔中生活