$牧原股份(SZ002714)$ $正邦科技(SZ002157)$ $温氏股份(SZ300498)$
当下猪板块在第三段逻辑的演绎中，处于等待业绩兑现的过程中，目前预期后续两个月猪价区域比现在更高，同时释放业绩持续往上走。
如果目前已经高仓位，则后续一直要重点思考两个问题：
一是当下位置，猪板块核心个股，是否就是相对高位了？是否是下行风险明显大于上行机会？
二是什么时候应该重仓卖出？
问题一：
当下风险点包括：
行业层面的，包括存栏修复、疫苗推出、进口肉加大、疫情再度扩散、政府控价、猪价波动等。
公司层面的，包括疫情防控不力，出栏量、均重、价格，到盈利，都无法得到验证。
行业层面的风险点，目前判断都已经不是特别大，各种利空都已经有消化半年，并不是新利空。目前只需要跟踪这些因素是否会出现超预期的情况。
如果猪价就在这个中枢附近震荡了（无论背后的原因是放储、进口、控价等），会不会是风险？大风险不至于，股价会有调整，除非猪价有预期直接进入下行通道，可能才是大风险，但目前好像没有猪价直接进入下行通道的充分理由。
公司层面的风险点，回归到各公司的疫情防控、成本控制、规模扩张问题上，牧原证明了自己的集中化养殖的防控能力，天康核心区域是具有天然的防控优势，其他几家核心公司据称都在加强防控且或多或少在使用某些疫苗，保护力比之前有提升，目前看也处于向上改善通道。
两个验证点：
一是验证每个月均重、价格如何;
二是验证一月份业绩上修是否符合市场对每个月的推断，如果月度有验证、业绩上修有验证，股价都会上涨，因为预期差比较大，没有人能拍得清楚。
新一轮非瘟在扩散，有可能对个别公司是较大的风险点，如果再中招，不排除有20%以上跌幅的可能，而且很难涨起来，所以是重要的验证点。
如果疫情防控和盈利能力没有被验证，有可能上行空间的确不大了，因为大家没法给估值，当下pb角度的确很高了，因此需要盈利支撑，向下跌多少呢，的确不好判断，跌起来可能会比较惨，因此盈利确定性很关键。
如果盈利有验证，可以给予中性预期的8-10倍估值，因为现金流好、长期龙头公司有成长性，就算周期下行，量上行的话，盈利能够撑住高位。那对于几家核心公司，目前并不算贵，还是有30%以上的市值空间。验证盈利最关键是验证疫情防控，因为疫情会影响到量价的各种因素。
问题二：
行业上述利空再次超预期，这个概率偏小。
公司层面，疫情再次扩散，部分公司防控出现问题，再次中招多，或者月报和年度业绩上修没能证明。
猪价到预期的高位，比如45或者50。
盈利已经证明，预期的股价也兑现。
潜在还需要考虑的因素：
美国中招非瘟了，会怎么样？
猪价在春节前的旺季没能冲到45以上呢？