最近有色挺火，刷抖音看到不少视频都说铜陵有色主要是冶炼，自有矿很少，印象还停留在几年前，包括雪球里面不少文章也是这样说，不少人云亦云，那么我来说说铜陵有色三个很大的预期差。
第一，铜陵有色不但有矿，而且铜产量近年增幅最大。
22年自产铜只有国内5万吨，23年并表米拉多铜矿以后，增量12万吨，25年6月米拉多二期再增量15万吨，折合权益下来，明年铜产量在25-30万吨，妥妥国内前三的水平，仅次于紫金和洛钼。
第二，铜陵有色黄金产量其实也不少，甚至大于不少纯正的黄金票。
因为铜和金通常为伴生，根据董秘的说法，目前米拉多铜矿探明、控制、推断资源合计矿石量约25.62亿吨、铜金属量约1363.47万吨、铜平均品位0.57%，金金属量约181.08吨、金平均品位0.16g/t，银金属量1108.45吨、银平均品位1.37g/t。另外米拉多铜矿2022年度其生产铜精矿含铜约12.12万吨、生产铜精矿含金约2.46吨，铜精矿含银约32.78吨。
以上，即使不含国内的铜矿，到明年米拉多二期投产以后，大概年产黄金4-5吨左右，白银70-80吨左右。另外，可以查到，公司国内的沙溪铜矿每年产黄金1吨左右，所以差不多有5-6吨每年，这大概是一个什么水平呢？我们看看市场其他几个黄金票的产量对比一下看看：
四川黄金2022年年产黄金1.66吨，市值114亿；
西部黄金2022年产黄金1.2吨，市值106亿；
银泰黄金，2022年产金7吨，市值500亿；
第三，大股东手里有金矿注入预期。
据说大股东手中有全球前几的一个金矿（谁知道的麻烦补充一下），董秘也说过，控股股东旗下若有相关同类业务，在条件成熟时，公司将按相关主管部门的要求，消除同业竞争，减少关联交易。
所以铜陵有色还有金矿资产注入预期的。当然这个不指望太多，看运气。
因为有以上偏见，铜陵有色今年在资源票里面算是涨的少的，但是偏见不会一直存在，最终市场会发现其价值，给最近研究有色的朋友一点意见参考。
$铜陵有色(SZ000630)$