哈哈。
7. 仓位控制
这几年基本都是100%满仓,有新的现金流就买入当时低估的品种。如果某些股票涨得过快,就在股票之间进行换股切换,总体来说这样能提高一点收益率。
如何判断大市高估,通常用托宾-Q,就是市场总体PB,它比PE更好地反应股市的高估程度,到时买入什么品种,这就需要点技术含量了。
2014年的交易回顾:
2014年只换了几次股,基本都是满仓,劵商在我身上没什么甜头,劵商股持有者别揍我。重仓的银行股今年切换了几次, 哪只低估换哪只,从$交通银行(SH601328)$ ->$浦发银行(SH600000)$ -> $华夏银行(SH600015)$ -> $兴业银行(SH601166)$ ,总体收益应该比涨幅最高的银行股来得更高一些。
B股,在张裕B 18~16块的时候买了一些仓位,应该作为长期持有的品种。杭汽轮B ,鲁泰B,南玻B今年就不太给力,不过他们是2015年加仓方向。
上半年的时候看到$大秦铁路(SH601006)$ 的股息很高,用新增的现金流加仓买入,加上底仓,成本6元,总收益75%左右。$江铃汽车(SZ000550)$ 已经持有好几年了,15块左右的成本,这几年承蒙汽车行业蓬勃发展,收益还算很不错,不过觉得汽车行业在盈利高点,而且江铃汽车PB在2.5以上,估值已经不便宜;当时觉得金融股压抑已久,应该会大涨,不过银行股仓位已重,想买些金融影子股,所以分批清仓江铃买入$雅戈尔(SH600177)$ ,随着金融类股票的大涨,雅戈尔有将近30%多的升幅,这两笔操作收益还是挺不错的。
还买入了泸州老窖,陕鼓动力,九牧王的买入不算很成功,跑不盈指数,不过仓位比较分散而且不大,也没亏,大概盈利20%~30%左右。
广州友谊算是一次中奖,当时买的时候只是看中它的低估,不过对百货行业的前景不太看好。电商,太古汇,天环广场都是对广州友谊构成直接的冲击,这种影响不像周期性股票那样竞争优势是无法挽回的,当时一直想找个机会把它卖掉,不过本着适当分散的原则,一直没下得了决心,突然它停牌计划重组,回来以后9个涨停板,算是一次意外收获吧。广州友谊已经清仓,分散买入瑞福进取,创业板A 和券商A 。买入瑞福进取是因为想投机深港通,而深市股票都觉得都不太便宜,不如买入一篮子股票,而且它有一定的折价保护。
2015年展望:
A股已经涨了1000多点,相对H股已经从折价变为溢价,说实在便宜货已经不多了。2015年的目标是B股,H股,银行股需要卖出吗?我问自己几个问题,银行股算低估吗?是的,才5~6左右的市盈率。A股还有其他比银行股便宜的品种可买吗?没有。什么时候需要考虑退出?大型IPO重启的时候,2007年就是中石油压垮A股的最后一根稻草线。如果有新增现金流,应该会加仓B股,H股;通常今年表现不好的市场下年会有所表现,希望如此。还有另外一个就是分级A,因为有套利盘对分级A打压,造成它的折价,不过我相信价值终会回归,而且它还隐含一份看跌期权,所以创业板A,券商A是下来要选择的方向。
这么多年要感谢的人:
这么多年,从和讯到鼎级,雪球。要感谢的牛人很多;flitter, @Lagom投资,@sosme, @DAVID自由之路 ,@投资管理1 ,@管我财 ,@小兵oo9 ,@编程浪子 等。通过学习他们的思想和文章,慢慢形成自己的投资体系和理念,这么多年来基本没亏过,感恩。
分析不错,不过我觉得不会用杠杆的人还不是个合格的投资者,世间万物,哪里没有杠杆?但是用杠杆要看用的比例多少,买在什么价格,怎么控制风险。
好
好文
学习了!
思路很清晰!
过高的ROE要小心,因为高ROE很容易带来高估,当高ROE不可持续的时候,很容易戴维斯双煞,张裕就是一个例子。 现在一眼望去,A股低估的已经不多,说明播种期已经结束了。
张裕下跌的本质跟高ROE没啥关系,就是业绩下滑