近期瑞博医药团队接受财联社的访问，回答了关于医药行业的几个问题，分享一下：
受访者：中欧瑞博医药组 肖永胜
1、 目前中药行业的市场整体情绪如何？
受益于渠道库存改善和业绩兑现超预期，叠加反腐和新冠高基数等情绪的充分释放，中药板块 2024 年春节前触底反弹，2024 年 2 月 5 日-5 月 14 日中药Ⅱ(申万)的区间涨幅达 23.5%。而近期集受采提质扩面+药店比价为代表的药品价格治理持续深化影响，板块行情自 2024 年 5 月中旬开始下探，回调幅度15%左右。市场还在担忧政策对中药的影响，整体偏谨慎观望。
2、 四同药品价格专项治理以及零售药店药品比价的政策执行情况和影响预期？
国家医保局于 2023 年 12月底印发了《关于促进同通用名同厂牌药品省际间价格公平诚信、透明均衡的通知》。
2024 年 3 月 13 日-15 日，国家医保局党组成员、副局长施子海带队赴辽宁调研定点零售药店药品价格管理、公立医疗机构高值医用耗材网采等工作时指出，要进一步探索定点零售药店药品价格管理，总结完善沈阳市、大连市探索的通过线上的方式，对定点零售药店线下价格进行比价的实践，方便患者选择经济性更优的药店，推进定点零售药店价格公示、监测与治理。
2024 年 4 月 29 日，国家医保局局党组成员、副局长施子海出席在浙江杭州举办医药价格工作座谈会时指出，要发挥零售药店、网络药店等不同渠道价格发现功能，推进治理不公平高价、歧视性高价，引导企业自主合理制定价格，促进医药行业高质量创新发展。
2024 年 6 月 13 日，国家医保局披露“陕西医保上线‘药品比价’功能”的动态。目前，陕西医保的药品比价已覆盖药店 3 千余家、采集药品数据 440余万条，陕西省医保局正逐步将全省定点零售药店规范纳入比价范围。
通过梳理过往医保政策和相关动态，认为随着全国统一医保信息平台的完善和医保统筹支付范围的逐步扩大，同一厂家、同一通用名药品的医院挂网价格、集采价格、药店零售价格、线上电商价格可能逐步实现最小制剂单位/日用金额下的统一比价，价格区间趋于合理。影响会分化，品牌力、价格管控力强的药企受益于该政策推进下产业集中度提升进程；反之则会面临产品盈利能力和份额下降。
3、 医药反腐和集采今年对市场的影响？
医药反腐从去年下半年以来持续对板块形成负面影响，医院诊疗活动的减少进而影响了相关药品、耗材、设备招标、检测试剂等的采购和使用量。随着反腐常态化及下半年的低基数，预计下半年开始市场对反腐会逐渐钝化。
集采已经经过多轮，在现有规则不变情况下影响较小，市场也已经钝化；近期广东提出的对国谈药品和基药的集采引起市场关注，需关注该方案的具体执行规则。
从短期来看，中成药集采会对中标药品价格带来一定降幅，但实际上是“以价换量”，会扩大相关产品的市场份额，并促使企业压缩相关渠道环节；而从长远来看，这将有助于中成药道地药材的发展及质量标准体系的提升建设，加快行业内的优胜劣汰。
4、 中药原料价格波动的影响预期？
2019年以来，中药材价格呈现缓慢爬升态势，至2023年初，中药材价格开始较快上涨，2023年8月以来先降后升。考虑到公司往往会有中药材的战略储备，2023年高价格的中药材或将加大2024年的毛利率压力。
5、 人口老龄化对中药行业的影响会体现在哪些方面？
一方面，在老龄化加速和消费升级背景下，居民中药保健品健康消费意愿增强。
随着我国人口逐渐老龄化，慢性病发病比例也在逐步提高，而中药在心脑血管和感冒呼吸系统疾病领域已经处于领先地位。此外，老龄化加快“防—治—养一体化”的大健康理念的发展，而中医药是大健康领域不可或缺的一环。
6、还应该关注哪些政策和经济周期对中药行业发展的影响？
基药目录和中药审批政策，中药保健品受益于消费升级，人均可支配收入会影响相关消费。
观点写于：2024年6月26日，仅供参考。