一、雷神科技的基本情况
雷神科技(THUNDEROBOT)成立于2014年，是海尔集团“人单合一”模式下投资孵化的创客公司。作为全场景电竞装备品牌，雷神致力于为用户提供高性能、高品质、高颜值的高端电竞装备解决方案，让每一位用户都能拥有极致的使用体验。同时，公司坚持“电竞+信创”双轮驱动战略，深度布局国产信创，打造“第二增长曲线”。
2022年12月23日，雷神科技在北京证券交易所公开发行上市，成为北交所“电竞装备第一股”。
在电竞领域，雷神科技以“无交互不开发，无公测不上市”为产品开发理念，打造出“雷神(THUNDEROBOT)”和“机械师(MACHENIKE)”两大电竞硬件品牌，形成以电竞笔记本、电竞台式机、外设周边三大产品阵列为主的电竞全场景硬件装备解决方案。并与合作方共创，打造电竞房、电竞酒店、电竞赛事、电竞产业园等新业态，不断拓展电竞生态产业边界。
在信创领域，雷神科技下雷神及海尔品牌信创笔记本、台式机、miniPC、一体机、瘦客户机、服务器、存储、云终端等产品已在金融、党政、教育、医疗等八大行业广泛采用，中标兴业银行、民生银行、太平保险、中国移动、各级政府、国内高校等上百个项目，成为中国信创产业的重要力量。
海尔集团为实际控制人。截至2022年11月16日，苏州海新直接持有公司1,790.22万股股份，持股比例为35.80%，为公司控股股东。苏州海新为海尔集团的全资子公司，同时海尔集团还通过间接控制海立方舟持有公司2.22%的表决权，海尔集团合计控制公司38.03%的表决权，为公司的实际控制人。
产品基本情况：
（1）笔记本产品
主要品牌有雷神、机械师和海尔，按入门级系列、轻薄型系列、高端系列和旗舰系列分类，满足用户在不同场景下的差异化使用需求。
雷神品牌的游戏本在天猫和京东两个主流渠道销售的都非常火爆
机械师游戏本在天猫和京东两个主流渠道销售虽不如雷神品牌，也是不容忽视的力量
（2）台式机产品
主要品牌有雷神、机械师、雷霆世纪和海尔，其中雷神-黑武士系列主要定位于中高端市场。
37000元的台式主机竟然有2000+的评价，可见高端产品受到用户认可。
从天猫和京东的销量看，机械师的台式机卖的好一点，不过整体都非常棒
（3）电竞外设
主要产品有显示器、鼠标、键盘、耳机和手柄，同类型产品拥有多款细分系列可供用户选择。
卖得最好的还是鼠标、键盘、手柄，两个子品牌销量旗鼓相当
回过头来，我们看看雷神的基本指标
收入端，雷神的前几年营收规模逐年递增，由2019年的20.9亿元增至2021年的26.4亿元，2022年，受消费电子行业需求变化、新冠肺炎疫情、汇率变动等因素影响，雷神的营收同比下降8%至24亿元；同期利润端，由0.6亿元增至0.8亿元，CAGR为15%，2022年净利润同比下降11%至0.68亿元。整体来看，雷神的收入与盈利在近四年延续了中速增长态势。
值得关注的是，雷神的核心盈利指标毛利率一直保持在较低水平，低价竞争电竞本市场，有点像早期的小米。2022年雷神的毛利率为11.4%，虽然受产品结构优化影响较2019和2020年盈利能力有所提升，但整体盈利空间有限。2023年毛利率持续下滑，原因多种多样，显卡、内存涨价，公司的自有产能特别小，有点类似于电脑批发，但是说得好听这就叫做创意IP，不过这就是收到上下游挤压议价不强导致只有持续做大营收才能提升利润。
从招股说明书也能看出来端倪
不过公司其实最主要的是做电竞IP，戴尔的外星人口碑和IP做起来后，溢价也就会慢慢跟着起来，尤其是公司现在子品牌的高端主机售卖逐渐起量上。
上市募集的就是品牌IP和开发设计领域的项目
这几年的品牌价值从2021年的103亿元增长至2023年的155.26亿元，品牌价值有何用？这里就引申出雷神科技品牌价值的深入探讨。
二、雷神科技的品牌价值
先看2023年《中国500最具价值品牌》排行榜
世界品牌实验室，多年来就做这一件事情，还是比较权威的。
我们国内对比来看看
贵州茅台的品牌价值4096亿元，股票市值21330亿元，品牌价值是市值的20%左右
青岛啤酒的品牌价值2406亿元，股票市值975亿元，品牌价值是市值的2.5倍左右
联想的品牌价值2038亿元，股票市值1113亿元，品牌价值是市值的2倍左右
格力的品牌价值2045亿元，股票市值1849亿元，品牌价值是市值的1.1倍左右
拼多多的品牌价值874亿元，股票市值1895亿元，品牌价值是市值的46%左右
中科曙光的品牌价值155亿元，股票市值602亿元，品牌价值是市值的26%左右
以岭药业的品牌价值202亿元，股票市值412亿元，品牌价值是市值的50%左右
举了这么多例子，无非就是大概估算一个区间，20%至250%之间浮动
而雷神科技的品牌价值155亿元，股票市值15亿元，品牌价值是市值的10倍左右，远远超出了之前我们看到的区间，这是不正常的，产生了严重的倒挂现象。
一般来说，品牌价值是指品牌对消费者的认知和品牌知名度所形成的影响力的综合体现，是企业在市场中的重要资产之一。
品牌价值是基于公司的财务价值，客户价值来大致确定的。财务价值容易理解。客户价值是最难的准确评估的，一个主要依赖互联网销售公司最大的价值就是用户数量，和用户平均消费的潜力。尤其在消费电子领域，客户价值是消费品牌最有价值的部分。当下时代的形式是，一个公司做强做大IP的能力越强，那么客户价值就越大。
当然，市值不等于品牌价值，品牌价值也不能完全与市值线性正相关，但我坚信品牌价值能一定程度反映未来一段时间内的市值，他们之间极大概率存在某种逻辑关系。
从近几年的变化可以看出，雷神科技深知品牌的意义，所以雷神科技一直引领电竞行业创新。因为年轻人开始主导潮流，以前是中年人是购物主力，现在年轻人通过父母财富的承接可以提前提升购买力。而年轻人基本上都是自主决策，对品牌忠诚度，IP的炫酷潮流，等笔记本这种差异化产品具有痛点需求。
年轻人的价值观也比较倾向于创新、自主，虽然雷神科技目前仍然是在成长的路上，但雷神的让电竞成为生态发展的价值观吸引力相同价值观的消费者，这也就是雷神产品不断被追捧的原因。
通过价值观的沟通，品牌理念的沟通，使得雷神的竞争上升到品牌竞争，雷神与消费者沟通是精神沟通，价值观的沟通，与单纯的产品沟通的牌子，雷神可能是降维打击，单纯的产品竞争，最后演变为同质化竞争。
雷神品牌价值评估是从名称、标识、slogon到品质、品类到理念能够形成一致的逻辑，品牌的四梁八柱越系统，平均售价越高，销量越多，品牌价值越高，特别是品牌理念、价值观等具有较高的系数。
若回归到3倍的市值与品牌价值上限关系，雷神科技市值可以达到51亿元，距离现在还有300%以上的上涨空间。
额外再说一句，榜单内所有的上市公司中，雷神科技的市值最低，着也是让雷神科技能有一眼低估的合理解释之一。
未完待续。。。。。。
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