股权激励在上市公司中越来越普遍，股权激励的直观作用是能将员工和公司利益绑定在一起，避免产生委托代理问题。但股权激励是否对股东或公司有利，其实并没有那么简单。
股权激励带来的不利方面：1）稀释原有股东的权益。因为股权激励的价格往往低于市价，很多公司的股权激励价格为市价的50%，而且股权激励的股份数量占总股本的比例也较高； 2）股权激励往往对收入或利润的考核，一般都是考核2到3年的业绩增速，会让公司容易变得短视，注重短期利益而非长期公司的发展；因为管理层去条件短期收入或利润是比较容易的，而且通过负债经营或者留存利润的再投资，让公司增长并非难事； 3）股权激励方案的设定是个难度较高的事情，包括价格、激励条件、激励数量、激励人员等等，没用好往往对股东利益会造成损害。
我个人比较喜欢的股权激励方式如下：1）只对核心管理层进行股权激励，而非对大部分员工进行股权激励，因为只有高管对公司的整体业绩负责； 2）激励条件淡化收入增速，更多考核净资产收益率和扣非净利润增速；并对公司的负债以及分红率进行约束。 3）股权激励的金额要较小，对核心管理层起到激励作用，但对公司整体的股权稀释作用忽略不计。
当然，没有股权激励也挺好，比如给予管理层合适的现金奖励；如果管理层看好公司的未来，自己通过现金收入买公司股票不是更好？
我们可以看到，在央国企中，股权激励是比较谨慎的；如果央国企管理层比较有职业愿景或现金激励还不错，没有股权激励（不会稀释掉原有股东的权益）其实长期对股东是好事。所以，我们很多时候也不要给央国企贴简单的标签。
很多事情都很难去说好还是不好，用的好才是真的好。比如上市公司回购一样，在公司价格低于价值时回购，并用于注销，对股东才是真的好。