它们对标A股，具有更高的行业知名度，可持续盈利能力强和市场估值低的特点。本人预计港股TMT行业将借助此次深港通迎来大流量的A股基金入驻，促生股价PE双击，即P端估值中轴上移和E端企业盈利反身性增厚释放！如此良机，选择细分行业的龙头是不二策略。
同方泰德（1206.HK）：传承清华，始于同方，十年春秋，大局初成。
运营数据
投资亮点：
1、稀缺标的：
2015年，公司通过出售加拿大子公司重新聚焦国内市场，并从同方注入智能化业务。公司以自主技术为依托，以信息化与智能化的综合运营系统为抓手，以EPC模式介入建筑、交通、能源等行业，以大幅领先业界的系统性机器学习算法通过天气模式切换、全线气流联控、局部变频等技术所实现的高效节能，以EMC模式与业主节能共赢获得可持续收益分享，同方泰德现已成为中国城市智慧节能的行业引领者！这正是当下全球和中国节能减排的大风口。
公司业务根据行业划分为智慧交通、智慧建筑与园区、智慧能源三大板块，提供贯穿於客户全生命周期的智慧化能源管理产品、解决方案及综合服务。2015年，公司持续经营业务收入16.93亿人民币，同比增长21.4%。实现公司权益股东应佔溢利约7.85亿元人民币，同比大幅增加3.2倍。公司持有现金及现金等价位12.61亿元，资产负债率仅为11.24%。以5月27日收盘价4.06港股计算，可持续业务贡献的利润2015年PE为14倍，PB为1.37。
值得一提的是公司向全球领先的创新光学公司$Acuity Brands(AYI)$ 出售的加拿大公司Distech，7年获得十倍收益。2008年，在金融危机时期1340万加元收购，2015年，1.22 亿加元出售。Distech的收购再出售案例现已经成同方体系乃至行业投资史上互惠共赢的成功范例，并为公司积累了宝贵的收购兼并经验。而购买方AYI在美国股票市场也是叱咤风云，股价在过去6年涨了10倍！基于2015年收益，加拿大子公司卖了42倍PE！而国内市场更大刚刚起飞的泰德还在14倍，Mr.Market一定搞错了什么！
2、智能交通：
公司在轨道交通信息化与智能化领域继续保持行业领军地位，掌握核心技术及自主研发的包括综合监控系统(ISCS)、地铁环境与设备监控系统(BAS)、 安全门系统等一系列轨道交通软硬件产品及系统，提供从方案设计、设备成套、安装调试、至售后服务的全生命周期综合解决方案。同时，公司集团基于自有核心技术，率先开启国内地铁节能业务，自主研发了以机器学习为核心的EnCs地铁节能工艺及Techcon EEC地铁节能专家控制系统并成功应用，从一个站点的成功已复制到两条线，有望拿下除1、2线以外的北京所有地铁线。
在北京地铁的十个节能试点中，同方泰德负责的森林公园南门试点站节能率高达60%以上，且项目后期基本实现无人系统实时调试监控，而另外九个试点的节能率仅为10%-30%。通过一年的试运行，森林站节电80万度，6-9月夏季节电54万度，大幅降低地铁碳排放量。这还是在北方城市，如果推广到南方例如广州地铁，节能效果将更加显著。北京森林站EMC模式为签订八年节能分享合同，泰德自行投入设备200万（估计直接成本在100万左右），节省能耗按照9：1分享，每个季度结算一次。节能效率的测算方式为每个季度初的6天，前3天使用节能系统的能耗与后3天不使用系统的能耗对比计算。2014年森林站的试点为公司带来超过60万收益。
在4月公布的北京地铁8、9号线EMC项目内容中，包含28个站点，公司预估总节电1700万度，分享的节能效益达1.2亿元。根据相关专业人士推算，即便是按照30%的节能率测算，通风空调的节能潜力也非常可观：2014年全国地铁通风空调总电耗约60亿度，年总节电潜力为18亿度。2020年通风空调总电耗预估为260亿度，节能潜力是78亿度电。这将是一笔巨大的资金和能源节约。而同方泰德在地铁通风空调节能上的60%效率遥遥领先，无疑将是最大的受益者。
公司通过优质的地铁综合监控等运营系统在前期切入地铁体系，树立了良好的企业形象。此类EPC模式缺少持续可贡献利润。而EMC的地铁节能体系可能为公司带来8年甚至更长的利润分享。前者为抓手，后者为变现，这很像互联网玩法的流量变现。两者的结合为公司进入地铁新开工项目并分享存量站点节能提供了高壁垒的竞争优势。
3、智慧建筑：
2015年，公司从母公司收购的智能建筑业务在建筑智能化服务领域优势显着，拥有二十余年技术积累与上千个项目的成功实施经验，致力於重大示范性工程建设，连续9年全国工程总量第一，沉淀大量稳固的客户资源。与此同时，集团的核心技术研发不断推进，基於多年探索研究的全自主arm平台於年内成功完成升级并应用於 Techcon04系列產品，Techcon EEC节能专家控制系统继续扩大服务领域，IBS自主软件年内再次升级，「慧芯」技术 研发取得突破并在建筑蓄能项目中成功应用。
作为政府报告中的新兴支柱产业，据国家发改委测算，仅建筑节能一项，2020年前，投资额至少有1.5万亿元人民币。推进城市建筑节能，政府是最大力量源泉，现全国重点节能城市试点为11个，公司继重庆市的成功试点后，又在武汉市取得重大进展。在法国开发署贷款支持的武汉市建筑节能改造工程中，集团参与完成从前期76栋大型公共建筑能耗监测平台搭建、数据接入，到后期深入数家医院、学校园区等建筑节能改造的一系列服务，市场份额在60%以上。公司也与宁波市政府签署战略合作协议，并推进重庆二期、山东、广西等数个重点城市。公司2015年还成功签约国家住房和城乡建设部「公共建筑能耗数据分析中央级平台」，布局了从中央级、省市级到单体建筑能耗数据的制高点。
为万达集团开发的慧云智能化管理平台，首批8个万达广场已成功介入。根据笔者的测算，以一个中部城市10万平方的购物中心为例，年通风空调电费在千万元左右。如果能够节能30%，面对2.3亿平方米的4500个购物中心，年节能规模超过60亿元。为避免合作项目松散化，陷入一栋或几栋的的百万级项目，同方泰德选择与大型集团合作。成功一座，就大规模复制，这无疑会大幅节省公司的行政和销售成本。
4、同方战略：
看产业，更要看团队。泰德作为同方系在海外资本市场的一个重要窗口，2015年将优质资产注入并定位智慧节能。其董事主席暨$同方股份(SH600100)$ 总裁范新，行政总裁赵晓波等高管均为清华大学热能方向，可见同方系对于节能产业的重视及战略性倾斜。公司已对高管核心团队进行股权激励，参见下图高管持股图表：
赵晓波先生持有6.32百万股，以及3.4百万股期权（2.4百万，行权价1.15港币；1百万，行权价3.06）；
执行董事创始人谢汉良先生持有18.12百万股，期权5.8百万股（4.8百万，行权价1.15港币；1百万，行权价3.06）；
财务总监梁乐伟先生1.15港币持有1.5百万股，期权2.1百万股（1.5百万，行权价1.15港币；0.6百万，行权价3.06）；
其他高管5百万股期权（行权价3.83）；其他雇员持有15.75百万股，期权36.75百万股（11.75百万，行权价1.15港币；14.8百万，行权价3.06；4.3百万，行权价3.83；5.9百万，行权价3.444港币）。
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