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本期新股
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思考乐教育 (01769.HK)
思考乐教育于2012年在广东省深圳市成立，主要为1年级-12年级的学生提供辅导服务，服务涵盖小学、初中及高中各年级的大部分学科，业务范围主要覆盖粤港澳及福建等华南地区，旗下拥有“乐学”、“升学”及“优学一对一”等子品牌。
受益于华南地区旺盛的K-12课后教育服务市场需求，思考乐教育抓住机遇，通过开设新教学中心迅速将校网拓展至广州、东莞、厦门等华南多个城市。截至披露招股书日期止，思考乐教育在广东省和福建省5个城市经营61间教学中心，拥有1118名全职教师，及2018年底的24.12万名学生。成立至今的7年时间内，思考乐教育新设了61间教学中心，平均每年新设近9间教学中心，可见思考乐扩张的疯狂程度。
教学中心的快速扩张，加速扩充了学生人数，使思考乐教育的业绩在近几年一路高歌猛进。在2016、2017年和2018年，思考乐教育的营业收入分别为1.71亿元(人民币，下同)、3.76亿元和4.93亿元，相应的净利润分别为1037.6万元、3567.9万元和6947.4万元，表现十分亮眼。
根据弗若斯特沙利文报告，按收益计，公司于2018年在广东省K-12课后教育服务提供商中排名第四，占有约0.9%的市场份额。公司亦为深圳的第二大K-12课后教育服务提供商(按2018年的收益计量)，市场份额为约2.5%。
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招股信息
思考乐教育 (01769.HK)
招股价：3.64-4.68港币
总市值：20.23亿-26.01亿港币
发售股数：124,900,000股 其中：公开发售股数12,490,000股（可予重新分配）
募资总额：约5.85亿港币
公开发售募资额：约5845.32万港币
保荐人：中信里昂证券资本市场有限公司
一手入场费：4727.16港币
申购日期：2019年06月12日——2019年06月17日 10：00
交易日期：2019年06月21日 9：00
绿鞋机制：有
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打新分析
1. 财务状况：
截至2016年、2017年12月31日止年度及截至2017年及2018年9月30日止九个月，收益录得大幅度稳定增长，最高达3.76亿元；毛利明显上升；流动资产总值增长；流动负债先增加后减小；纯利率翻倍增加；流动比率保持稳定；资本负债比率减小；权益回报率先增加后减小；资产回报率增加；现金及现金等价物大幅增加。
2. 业务策略：
（i）加强渗透深圳市场并扩大我们在华南市场（尤其是在粤港澳大湾区）的地域覆盖；
（ii）继续优化及丰富我们的服务供应及发展在线课程产品；
（iii）进一步发展及提升入学指导等支持服务；
（iv）继续吸引及挽留骨干教师并提升彼等的教学技能及生产力；
（v）优化学习中心网络的经营及管理，以提升运营效率。
3.所得款项用途：
（1）将主要用于扩展我们在华南地区及粤港澳大湾区的学习中心网络。尤其是，我们计划在广东省及华南其他地方的若干主要城市开设约95间新学习中心；
（2）将主要用于提升我们的教学质量，包括（其中包括）
（i）优化及丰富我们的服务供应及发展在线课程产品；及
（ii）投资新技术，如领先的信息技术平台及移动应用程序，以方便我们的教学程序；
（3）将主要用于翻新我们现有教学中心的设施及购买教学设备，以提升学生的学习体验及进一步优化我们课程的定价以及提升我们的盈利能力。或战略投资。
4.保鉴人分析:
中信里昂证券资本市场有限公司
2019年03月28日，康希诺生物-B，开盘涨幅+39.77%，收盘涨幅+57.73%！
2019年03月15日，滨江服务，开盘涨幅+0.14%，收盘涨幅+5.17%！
德意志证券亚洲有限公司
2019年01月15日，微盟集团，开盘涨幅+7.86%，收盘涨幅+4.64%！
2018年07月12日，映客，开盘涨幅+22.60%，收盘涨幅+10.65%！
5.同行业新股首日上市情况对比:
2018年05月29日，21世纪教育，主板上市，最新市值8.79亿，开盘涨幅+43.36%，收盘涨幅+51.33%！
2087年07月13日，精英汇集团，主板上市，最新市值2.95亿，开盘涨幅+28.70%，收盘涨幅+22.22%！
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申购建议
按收益计，公司于2018年在广东省K-12课后教育服务提供商中排名第四，占有约0.9%的市场份额，华南地区K12课后教育服务市场前五大参与者之一，业务拓展至粤港澳大湾区及福建省！
按招股价的中位数 4.16计算，市盈率为28.23，最高市值26.01亿港币，主板上市。保鉴人历史保鉴项目一般，破发较多，且没有基石投资者。近期教育新政的出台，导致港教育股出现下跌，嘉宏教育将于6月18日上市交易，可做为思考乐的参考。虽然种种因素，但教育行业还是不错的，还是值得关注。
综上，建议谨慎适量申购。
声明：以上新股IPO分析，仅供参考，并不构成任何投资建议。
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