$中烟香港(06055)$ 1、中烟出海的逻辑，长期是星辰大海；2、结构性调整，自营比例的提升，利润率不断提升；3、海外并购，对标90年代日本烟草；当年日本国内市场萎缩，加速全球收购海外资产，品牌渠道的布局，日本烟草的地位形成依赖于海外拓展。日本烟草本国收入占比只有30%，海外...