大环境下中国今年的百货业表现非常不景气，公司销售网络90%以上的业务都来自百货业务，所以难免不受影响。在这样的中国市况下，包括现在电商的冲击，加之公司过去已经经历了六个季度相对较高数值的增长，使我们去年的基数较高，等等这些都令到我们有压力。

百货业之外，我们看回成本方面。我们主要的制造单位和总部都在珠三角地区，在过去的一年我们观察到珠三角人力成本，包括制造方面的工资以及自己的人力成本，其实都有较大的上升压力。上半年在工资方面增长有双位数之大，令到整体费用的增长比较高。

在这样的大环境下，我们自身如何做？如何去铺垫下半年的策略？大家会看到，Le Saunda在整个集团收入中占了85%，Le Saunda今年是38周年，市场反应挺好。Le Saunda的收入结构中包括线上和线下，除了网络以外，包括形象、产品我们都有在社会上进行互动。过去八年我们和同一个机构做一个关爱月活动，做了一些公益项目。我们希望通过Le Saunda在社会上的影响力，可以让大众群体都能认识到Le Saunda。

我们的Le Saunda MEN上半年关了10多间铺头，这些都是低效店铺，相对来讲Le Saunda MEN的跌幅不是很大，因为我们关闭的都是低效商铺。我们看到男装的ASP是有上升的，过去这一年我们除了关闭低效店和开设好的店铺之外，我们对产品的质量提升做了很大功夫，在男装用料方面有大的升级，我们相信男装方面质量与舒适度一定是排在首位的，所以加强了这方面的研发。

大家都会问，CNE去年转成了电商品牌改做O2O，成效如何呢？去年其实是有利润的，利润在电商上面。去年做了转型，备货方面是比较进取的，所以有存货的问题。今年上半年有清货的行为，包括电商和店铺都有，所以CNE的毛利比去年有降低。但我们相信今年应该可以全部清理完毕，今年新货的售罄率也是最高的，新货超过八成可以卖完。今年在快时尚的模式上面，我们已经开始掌握节奏，可以令到货品运转起来。所以，我们相信过了今年到明年，我们CNE在电商O2O方面可以见到一个比较大的进展。

CNE目前有18间店铺，目标是今年年底可以达到25间左右。CNE主要开在什么地段呢？不是百货公司，而是会在一些Shopping Mall里开设体验店。让顾客除了在网络了解我们的产品之外，也能在实体店做体验，体验产品质量以及售后服务。此外，我们也开启了微商城的服务，真正做到线上线下的推广与定位。

另一个品牌LINEA ROSA到今年就四年了，它的定位一直是时尚、前卫，我们坚持做高品质的定位。因为大环境的状态如此，高价产品会有压力。LINEA ROSA计划年底开到80间店铺，到今年九月份开到了60多间，我们相信开到70间应该没有问题。看回我们今年开的店铺跟去年有什么区别呢？过去三年我们很谨慎的开铺，三年仅开了30间到40间。去年下半年差不多50间，今年上半年开了10间左右，新开铺的效益没有之前那么大。所以，经过一轮调整，我们希望做一个有把握的、好的单店。我们并不是说要在现在这么不好的环境下还大力拓展开店铺，反而我们要将我们的品牌和品质做好之余，选择一条适合自己的时机与扩张之路。所以，年底目标是70间左右。我们LINEA ROSA的单店，年年在集团利润中都是相对较高的。

最后讲E-Shop，去年的增速很慢只有百分之几的增长。今年上半年增长很高。根据中国上半年的市况，这是一个很大的逆转，很不一样。除了本土品牌以外，国外品牌也都很看重中国的网络平台，也加入进来，所以整体竞争是大了很多。我们不但要跟中国本土品牌竞争，也要跟国际品牌竞争。国外的品牌和百货公司也希望能进到中国市场来分一杯羹，但我们可以看到市场仍然是很大的，暂时我们看到的增长是很好的。

在以往我们不用花很多的费用，不用花很多的推广就可以吸引到流量，现在竞争比较大，电商方面自然需要较多的推广费用。上半年的推广费用做的比较进取，下半年要做一个调节。我们要看回ROR，投入的推广费用与回来的客户是否可以有很好的转化。就是将吸引来的顾客如何带到下一周期的销售，在这方面我们会做调节。另外，在平台方面的扩大，除了淘宝、天猫的合作，与其他平台的合作也加深了。CNE和Le Saunda我们在平台做品牌日，单日销售金额能有八位数。所以，我们希望在不同平台上有一个战略合作，可以令到我们在电商方面的规模在加大一些。

我们未来要做的功夫，因为在销售费用上面的增长，包括推广费等，令到我们利润方面有所压力。但我们相信这不是一时半刻可以解决的，推广费我们可以去调节，但是如果我们减低了推广，会对销售有什么影响，我们要边走边看。人力成本依附于生意额的增长，人力成本始终是固定成本，生意做大了成本就要高，但我们始终是想做大的，包括从线下的百货公司，到线上的天猫、唯品会和京东等。

大家看到我们几年来毛利率都有所增长，大家可能会问，你们什么时候毛利率会有压力？其实我们现在不是毛利率有压力，而是策略上我们有做一些功夫，包括我们要清存货。大家都知道提早交货可以抢占先机，所以大家都效仿我们提早交货。导致我们现在37%的货都是下一年的，这是前所未有的。今年有蓄意减低存货，不敢说清到零，但要保持80%以上为当季产品，所以今年毛利率有轻微的压力。另外，电商比例加大了，毛利也比线下的低，导致毛利有0.5%的轻微下滑。我们相信经过我们一系列的行动，包括提升产品的受欢迎度，提高质素，清理一些旧货，毛利率仍有一个上升空间。

The end.
2015年10月27日 星期二
$莱尔斯丹(00738)$