#稳健派债市周报# $稳健派滚雪球(TIAA054003)$
大家好，我是VV姐，欢迎查收本周的“稳健派滚雪球”债市周报，让投资更稳一点！
（1）债市主要动态
上周，在央行提示长债收益率回升风险，市场对超长债发行供给以及地产政策放松的综合担忧下，长债利率出现连续调整：截至上周末，1年期国债到期收益率与上周持平在1.6932%左右；10年期国债到期收益率上行7.04bp至2.3244%（Wind，2024/4/22至2024/4/28）
基本面方面，上周没有新的基本面相关数据出炉。不过前一周出炉的向好的基本面数据对于上周债市的调整也构成了一定的支撑。
资金面方面，4月LPR报价维持不变。上周一至周日，央行开展了120亿元逆回购操作和1000亿元MLF操作，因有100亿元逆回购到期，全周净投放20亿元。银存间质押式7日回购利率（DR007）收于1.93%，较上周（1.88%）提升5bp左右，不过资金面整体维持平稳。（Wind，截至2024/4/28）
（2）股债混搭“固收+”的进取之道
股债混配，攻守兼备。再来看看上周“固收+”类基金、纯债类基金和股债主要市场指数的表现吧！
上周，纯债市场延续暖势，权益市场小幅反弹。全市场“固收+”基金中位数收益率为0.05%。同期沪深300上涨1.20%，中债综合财富总指数下跌0.1%。
债券投资上，考虑到短端对利率波动的敏感性更低，防御性更好，不妨短期先缩短久期，长端等待波动后的配置机会。美元债方面，由于美国通胀粘性较强难以快速下行，因此需要注意投资资金的期限匹配度。短期来说，短久期、以持有到期为策略的美元债基金，或更值得关注。
（3）组合策略建议
债市方面，近期债市波动主要源于情绪面的预期变化，基本面方面，短期尚未发生趋势性变化，地产松绑之后，仍需进一步观察。供给端来看，核心问题仍在于资金面的变化，取决于央行对于发债的配套政策和具体的发行方式。同时由于化债工作仍在同步推进，短期或难以承受利率的大幅上行。此外，部分配置机构欠配压力仍存，随着利率的回升，配置力量有望再度回升。综合而言，在没有更多的利空因素影响下，近期债市回调或是阶段性调整。
股市方面，上周A股“先抑后扬”，截至今日，经过连续四日反弹，已突破3100点整数关口。值得注意的是，不仅A股市场走势强劲，港股市场和美股中概板块更是大幅反弹。究其本质，本周中国资产集体反弹背后的最大逻辑还是对前期悲观情绪的修正。同时，日元汇率大跌背景下，全球投资者也有动机转向追寻汇率风险更小的资产。往后看，随着国内经济基本面和上市公司盈利情况被逐渐验证走出周期底部，A股市场反弹有望延续。
从组合投资的角度来看，当前，债券类资产仍可把握稳健的票息收益，权益类资产有望伴随股市回暖获得反弹收益，因此借助“固收+”的方式进行投资，仍是近期不错的投资工具。
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