#稳健派债市周报# $稳健派滚雪球(TIAA054003)$
大家好，我是VV姐，欢迎查收本周的“稳健派滚雪球”债市周报，让投资更稳一点！
（1）债市主要动态
上周，在偏弱的经济数据影响下，债市延续震荡偏强，短端优于长端：1年期国债利率下行2.67bp至1.6958%，10年期国债利率下行1bp至2.2837%（Wind，2024/4/8至2024/4/12）
基本面方面，上周3月CPI、PPI、进出口、金融等部分数据新鲜出炉，整体低于市场预期。短期基本面因素对债市仍构成支撑。
资金面方面，上周央行公开市场操作较为平稳，保持着每日20亿元的投放，银行间质押式回购利率基本维持在1.8%附近，说明整体资金面仍然维持平衡宽松。（Wind，截至2024/4/3）
（2）股债混搭“固收+”的进取之道
股债混配，攻守兼备。再来看看上周“固收+”类基金、纯债类基金和股债主要市场指数的表现吧！
上周，纯债市场延续暖势，权益市场下跌。全市场“固收+”基金中位数收益率为0.05%。同期沪深300下跌2.58%，中债综合财富总指数上涨0.20%。
债券投资上，兼顾收益性和安全性，子弹型策略性价比相对较高，即长、中、短不同期限品种均可关注，其中3-5年中短端近期较受市场青睐。美元债方面，短期来说，短久期、以持有到期为策略的美元债基金，或更值得关注。基于长久期策略、以期获得交易性收益的美元债基金机会仍需等待。
（3）组合策略建议
债市方面，上周发布的通胀和金融数据依旧偏低，居民端和企业端信贷表现双双偏弱，不过，从债市对基本面的反应来看，受基本面影响更为直接的长端利率表现“钝化”，反而短端利率下行幅度更大。事实上，4月以来，1年期、10年期、30年期国债利率分别下行了14.75bp、0.64bp、2.76bp，短端表现优于长端，一方面或源于跨季结束后资金面回归宽松，另一方面与长端利率已至历史低位，进一步下行受限有关。结合美国强劲的经济数据来看，国内货币政策大幅宽松的预期或将有所后移，但仍值得期待。
股市方面，上周A股震荡走弱，市场分化延续，高股息板块走势较强，以TMT板块为代表的成长股继续普遍回调。上周最受市场关注的新闻之一，便是继2004年、2014年之后，第三次“国九条”的发布，旨在从发行“严准入”，到上市“严监管”，再到退市“严标准”，进一步推动资本市场的高质量发展。从新“国九条”的监管导向来看，未来几年时间内，市场再迎微盘股牛市的概率可能会进一步降低，而高股息红利板块在未来或仍有较大的行情演绎空间。
从组合投资的角度来看，当前，债券类资产仍可把握稳健的票息收益，权益类资产有望伴随股市回暖获得反弹收益，因此借助“固收+”的方式进行投资，仍是近期不错的投资工具。
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