#稳健派债市周报# $稳健派滚雪球(TIAA054003)$
大家好，我是星小顾，一个乐于助投的小助理！欢迎查收本周的“稳健派滚雪球”债市周报，让投资更稳一点！
（1）债市主要动态
上周，债市整体延续窄幅震荡，长端、短端利率均有所下行：1年期国债利率下行4bp至1.7225%，10年期国债利率下行1.5bp至2.2901%，30年期国债利率下行2.38bp至2.4594%。（Wind，2024/3/25至2024/3/29）
基本面方面，上周末公布了3月官方PMI数据。3月制造业PMI 50.8%，环比回升1.7%，时隔5个月重回扩张区间，或主要得益于全球制造业回暖以及内需改善。整体而言，PMI数据超预期，反映出经济修复呈现回暖。
资金面方面，上周恰逢月末叠加季末，央行积极呵护流动性，通过公开市场操作净投放资金8280亿元，规模显著提升，资金面整体相对平稳。
（2）股债混搭“固收+”的进取之道
股债混配，攻守兼备。再来看看上周“固收+”类基金、纯债类基金和股债主要市场指数的表现吧！
上周，股债市场继续呈现“跷跷板”走势。全市场“固收+”基金中位数收益率为-0.06%。同期沪深300下跌0.21%，中债综合财富总指数上涨0.10%。
当前，权益市场仍处于政策加码+估值低位的状态下，权益资产仍值得布局；债券把握票息收益，股债搭配，平滑波动，“固收＋”或仍是参与今年市场的不错工具。
（3）组合策略建议
债市方面，3月PMI强势反弹，从今天债市的反应来看，经济超预期回升后，债市有小幅波动。不过，从历史上看，单月数据并不会对债市产生趋势性影响，本质就在于基本面是否因为单月数据变化而发生了趋势性变化，因此后续基本修复的持续性仍有待进一步观察。当前来看，对债市影响更大的因素，或仍在于超长期特别的的发行方式和节奏，以及央行的配套政策。
股市方面，上周A股急跌后反弹，沪指一度跌破3000点。市场行情大幅分化，TMT回调幅度居前，高股息逆势上涨。进入四月后，上市公司的年报披露完毕，投资者可以基于政策面和基本面做出更加清晰的方向性选择，市场风格或将迎来切换。从最新的PMI数据来看，随着企业生产经营活动的加速，经济走出周期底部区域，或将带动A股市场走出持续性的估值修复行情。
从组合投资的角度来看，当前，债券类资产仍可把握稳健的票息收益，权益类资产有望伴随股市回暖获得反弹收益，因此借助“固收+”的方式进行投资，仍是近期不错的投资工具。
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