#稳健派债市周报# $稳健派滚雪球(TIAA054003)$
大家好，我是星小顾，一个乐于助投的小助理！欢迎查收本周的“稳健派滚雪球”债市周报，让投资更稳一点！
（1）债市主要动态
上周，债市有所调整，长端、短端利率均有所上行。1年期国债利率上行8bp至1.8325%，10年期国债利率上行3.75bp至2.3200%，30年期国债利率上行7.59bp至2.5094%。（数据来源：Wind，2024/3/11至2024/3/15）
基本面方面，2月社融规模为1.56万亿元，低于市场预期的2.42万亿元，其中居民中长期贷款继续降低，或指向当前地产销售依旧疲弱，基本面对债市支撑的逻辑仍在；此外，2月M1较1月大幅回落，显示实体经济活力仍有待恢复。
资金面方面，3月13日、14日央行OMO操作量从每日100亿缩减为30亿，3月15日MLF到期4810亿元，央行操作3870亿元，形成了自2022年12月以来的首次净回笼。但从资金价格来看，上周DR001、DR007分别围绕着1.75%、1.85%窄幅震荡，同业存单的发行利率也接近去年7-8月的新低，可见，央行资金净回笼并不是资金面收紧的信号。
策略上，后续收益率若要进一步大幅下行需要短端利率的下行驱动，短端可兼顾收益性和安全性，性价比相对更高。对于长债而言，在基本面支撑未松动前，在供需矛盾仍存在的背景下，波动之中或可找寻一定机会。
（2）股债混搭“固收+”的进取之道
股债混配，攻守兼备。再来看看上周“固收+”类基金、纯债类基金和股债主要市场指数的表现吧！
上周，股债市场呈现“跷跷板”走势。全市场“固收+”基金中位数收益率为0.08%。同期沪深300上涨0.71%，中债综合财富总指数下跌0.27%。
当前，权益市场仍处于政策加码+估值低位的状态下，权益资产仍值得布局；债券把握票息收益，股债搭配，平滑波动，“固收＋”或仍是参与今年市场的不错工具。
（3）组合策略建议
债市方面，当下利率已行至历史低位，易受消息面影响，债市短期波动或在所难免，但长期趋势仍取决于基本面及资金面的状态。在基本面逻辑仍有支撑的背景下，在资产荒带来的配置力量下，短期债市波动空间或相对有限，盯住政府债的发行节奏。
股市方面，近期A股市场整体连续回暖。一方面，北上资金重回大幅净流入，释放出强烈的积极信号；另一方面，美国CPI超预期上行，市场预期的“软着陆”似乎在悄然临近。此外，证监会近日密集推出多项重磅新政，用实际行动回应市场期待。多方合力将有助于对A股形成向上支撑。
从组合投资的角度来看，当前，债券类资产仍可把握稳健的票息收益，权益类资产有望伴随股市回暖获得反弹收益，因此借助“固收+”的方式进行投资，仍是近期不错的投资工具。
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