今年的市场赚钱难度较大，“粒粒皆辛苦”是大多数投资者的共鸣。但如果压对了一条赛道，比如新能源车。那么，截至现在，在投资收益上已经是奔逸绝尘了。3月25日-8月30日期间，新能源汽车指数累计上涨82.02%，同期沪深300下跌2.34%。而现实往往是“可惜没如果”，大多数人在一路的“恐高”和迟疑中，错过了这轮美美的行情。但纠结于“沉没成本”于事无补，回到当下，新能源汽车还能走多远？我们还能上车吗？
16%的估值消化，仅需一个中报业绩
2021年8月13日，CS新能车市盈率为161倍，而到了2021年8月27日，市盈率下降为134倍，消化了16%。从原理看，市盈率=每股价格/每股盈利，2021-08-13—2021-08-27期间，CS新能车指数依旧上涨了0.33%，价格仍是处在上涨的趋势中。因此，市盈率的下降体现在盈利的上升，近期中报密集披露，CS新能车通过业绩消化了一部分估值。事实上，这也是在告诉我们，看待估值的核心在于行业的成长性。
图1：近期新能源汽车估值回落
数据来源：wind，截至2021-08-27
新渗透率从10%提升至14%，仅需2个月
对于新能源汽车这个新兴产业而言，渗透率水平决定着当前的起点位置和未来的行业格局。据乘联会数据，7月底国内新能源汽车渗透率已经达到14.5%，仅仅从绝对数字或难感受到行业发展的迅速。更为直观的是与过去进行对比，会发现新能源车渗透率从2016年6月的2%提升至2018年11月的6%，经历了2年多的时间，从2018年11月的6%提升至2021年5月的10%，经历了近3年时间，而从2021年5月的10%提升至2021年7月的14%仅用了2个月。由此可见，新能源车渗透率已经熬过了初创期的漫长艰苦岁月，进入到依靠行业自驱力加速渗透阶段。
图2：新能源车渗透率加速提升
数据来源：wind，截至2021-07-31；
政策追着行业，禁售燃油车时间表较原计划提前约15年
不仅是行业自身在加速发展，政策追赶着行业也在发生着变化。海外，欧盟委员会计划将新汽车2030年减排目标从37.5%大幅提高到65%，从2035年开始要求新增汽车实现零排放，这也就意味着欧盟或将从2035年开始禁售燃油车，这个时间表较原计划提前了约15年。美国提出2030年新能源车渗透率达到50%，仅测算渗透率变化的情况下，未来10年美国新能源车销量年化复合增速或超30%。国内，在去年年底明确提出2025年中国新能源汽车的渗透率目标要到20%。短短半年后，中汽协在6月公开论坛上预测未来五年电动车产销增速将保持在40%以上，而据此测算2025年的渗透率将远远超过20%。
就投资而言，近0排放时间点大幅提前，渗透率快速提升，意味着新能源车行业要以更快的复合增速成长，对应到行业和企业便是高景气和高盈利。
当然，短期高估值高情绪的背后对应着高波动，但只要产业趋势的核心逻辑未被破坏，波动之下或都是配置的机会。
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