最近“红利”指数挺火，我简单整理了一下主流的一些红利指数的数据（见下表），指数自基期以来年化回报较高的是红利质量、消费红利、红利低波100、红利低波、红利潜力、深证红利等。
数据来源：东财Choice数据，截至2023年12月8日
按照市值来看，300红利的平均市值最高，达到了3202.84亿元，平均市值最低的是消费红利，为912.75亿元。在风格方面，300红利相对而言更偏大盘。
标红的六只指数，从市盈率、市盈率所处估值位置、市净率、市净率所处估值位置来看，红利低波100和红利低波目前处于底部区域。
数据来源：东财Choice数据，截至2023年12月12日
红利质量虽好，目前市净率4.57倍，估值百分位70.44%，消费红利也是，目前市净率5.30倍，估值百分位53.93%，依然不便宜——当然，这个指标只代表标的资产目前是贵还是便宜，但不能预示未来行情走势。
市净率相差还是比较大的，所以这几个指数的行业区别应该还是比较大的。红利低波100和红利低波的市净率目前仅0.62倍和0.60倍（小于1代表了已经跌破净资产），第一重仓行业均是银行。
我个人觉得，如果偏好大蓝筹可以选择红利低波指数（平均市值2433.07亿元），偏好相对小市值则可以选择红利低波100指数（平均市值1236.29亿元）。今年相对市值更小的红利低波100指数上涨了10.86%，比红利低波指数的7.82%更好一些。
需要提醒的是，虽然今年市值更下沉的指数风格涨幅更好，但最近有机构觉得小盘行情已经接近尾声。
看了一下机构持有金额，跟踪这两只指数的场内规模最大的两只ETF基金，红利低波ETF（512890）被机构持有10.16亿元，红利低波100ETF被机构持有7.01亿元。貌似机构更偏爱红利低波。（截至2023年6月30日）
值得一提的是，红利低波全收益指数过去十年，只有2018年是亏损的，其余年份均为正收益。红利低波ETF（512890）自成立以来年线全是红的，2019年区间回报21.57%，2020年区间回报9.46%，2021年区间回报19.56%，2022年区间回报2.72%，2023年至今区间回报13.34%。
数据来源：东财Choice数据，截至2023年12月12日
该指数基金虽然是被动指数型基金，相对指数的超额收益有点惊艳到了我，成立以来区间回报85.2%，红利低波指数区间回报仅31.51%，过去一年超额收益高达5.09%，在所有跟踪红利低波指数的基金中排名第一。
数据来源：东财Choice数据，截至2023年12月12日
这应该是红利再投资和打新收益这块的超额贡献较大。不管怎么说，华泰柏瑞基金在ETF指数运作方面确实比较厉害。@华泰柏瑞基金
指数逐年上涨，估值依然便宜，这就是企业发展的魅力！这种上涨才是健康的，不是通过拔高估值实现的上涨。如果未来盈利和估值同时提升，我们还可以获得双重收益，即所谓的戴维斯双击。
下图是该指数的前十大成分股。从股息率来看，红利低波指数的股息率（TTM）为4.055%，略高于红利低波100指数，股息率也会给我们的收益提供一些安全垫。数据来源：东财Choice数据，截至2023年12月12日
数据来源：东财Choice数据，截至2023年12月12日
从机构投资者持有比例来看，红利低波ETF（512890）的机构投资者持有比例始终维持在70%以上，最新一期为80.97%，还是比较受到机构投资者认可的。
数据来源：东财Choice数据，截至2023年6月30日
在红利低波ETF（512890）的三季报中，基金经理柳军说：
“随着地产、地方化债、资本市场、消费等宏观调控重点领域均有多项政策出台，市场风险偏好开始有所提升。
展望后市，投资者会在政策预期与实际兑现之间博弈，市场波动可能会震荡加剧，红利策略表现出较强的防御性，成为市场“避风港”。稳增长政策不断出台，主要集中于房地产、资本市场、民营经济、平台经济等领域，且与经济预期强相关行业的修复正在渐入佳境。红利策略在顺周期行业暴露较高，再次成为攻守兼备的标的的重要抓手点。
红利投资在一定程度上具备穿越周期的特征，但是绝对收益与市场整体 Beta 相关性仍然较高，相对收益在成长风格表现强势时存在一定的进攻不足。因此，在基础红利策略上叠加指标进行修复或增强是一个值得考虑的方向。也因此，我们可以将红利低波视为叠加了低波因子的红利增强策略，从赚取相对收益角度，红利低波策略适当改进了基础红利策略高Beta高波动的风险特征。
整体而言，红利低波策略能够筛选出收益稳定、防御性强且具有高收益潜力的优质公司，在震荡市中避风属性凸显，较主流宽基更具配置性价比，长期持有体验更优。”
站在当下的时点，我个人也相对比较看好红利低波指数，如果您同样也看好，可以关注一下红利低波ETF（512890），这只基金也有场外联接基金，在场外投资的小伙伴可以关注华泰柏瑞中证红利低波ETF联接（A类007466、C类007467)。$红利低波ETF(SH512890)$ $华泰柏瑞中证红利低波动 ETF 联接 A(F007466)$ $华泰柏瑞中证红利低波动ETF 联接 C(F007467)$
一般来说，我们配置基金采用“核心”+“卫星”策略，或者“哑铃”策略。
如何是采用“核心”+“卫星”策略，则红利低波ETF（512890）适合作为“核心”部分，起到底仓的作用；
如果是采用“哑铃”策略，红利低波ETF（512890）适合作为一侧配置，另一侧则可以考虑配置高波动的进攻性品种，比如计算机、人工智能、新能源车等国家政策长期支持向好的科技新兴产业。
我的文章基本是基金梳理笔记，信息量还是比较大的，感谢您的耐心阅读，所有内容均是个人研究，不构成投资建议，请大家更关注客观数据。
风险揭示：转引的相关观点均来自相关机构或公开媒体渠道，本人不对观点的准确性和完整性做任何保证，投资者据此操作，风险自担。市场有风险，定投有风险，投资需谨慎。以上内容仅供参考，文中涉及个股的，不构成股票推荐和投资建议，股票市场波动大，购买前请审慎操作。我国基金运作时间短，不能反映股市发展所有阶段。基金管理人不保证基金盈利及最低收益，其管理的其他基金业绩不构成对本基金业绩的保证。基金过往业绩及其净值高低，不预示未来业绩表现，完整业绩见产品详情页。基金产品存在收益波动风险，投资者在做出基金投资决策时，应认同“买者自负”原则，在做出基金投资决策后，基金运营状况与基金净值变化导致的投资风险及亏损，由基金投资者自行承担。投资人应认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件，确认已知晓并理解产品特征及相关风险，具备相应的风险承受能力。市场有风险，投资须谨慎。@今日话题@雪球创作者中心@球友福利@雪球基金#寻找热爱基金的你#