【机构观点】拓普集团及机器人板块更新

1）旋转、线性执行器都送样了（上一轮没有旋转），公司认为大概率能通过，而非市场传言的已经确定。

2）T的量产时间有望提前到明年1月，这个口径确实比同行乐观。

3）邬老板一直是乐观者（前几年行业不行也这样），不存在为了定增；乐观主义者是上一轮新能源最大受益者，公司也是市场第一个提出“深度绑定特斯拉，打造Tier 0.5级供应商”。【时代本就属于乐观者】。

近期路演，我们发现【产业链还没放量，已经有二级狗非常担心竞争格局】，甚至有反馈鸣志的股价波动并非担心中报，而是觉得空心杯电机进入者太多。

这里，我们再重申核心观点：

1）【坚持特斯拉产业链非常重要】，北京展国内本体厂进展大跃进，二级市场不买单的原因系，一方面知道国内进入高速融资期，另一方面深知软件层面国内和海外的差距，外部模型能够解决认知问题，但不能解决决策和执行。

2）【❗以车为鉴，通用件未来需要担心竞争格局，但深度绑定T的tier1 只会强者恒强，建立深厚的供货关系】。甚至大胆预测，不排除未来机器人供应链端也会出现tier0.5级的供应商。

3、投资关注：重点关注特斯拉 Tier 1供应商【拓普】、【鸣志】、【三花】，以及有望成为Tier 1的【双环】。三高（高壁垒、高利润率、高价值量）Tier 2环节IMU-【芯动联科】、【苏州固锝】。

重点关注边际变化的行星减速器方案T链的【双环】和国内链（已有米）+潜在T链的【精锻】。