光模块这个产业，2023年是突然启动，全行业都在懵懵懂懂地炒作。2024年是按照高景气、长周期去定义的第一年。所以，第一季度报告还是有较大的指示性意义。
那么，看这个报告前，我们应该重点关注什么呢？
1、观察营业收入和资产负债表的环比变动，确认高增长；
2、观察毛利率的变动，是否出现产品降价超预期，竞争态势是否恶化；
带着这两个问题，看财报。
增长的速度
看增速的时候，一般人只看营业收入环比增长，其实不全面。因为企业的结算和产品发货之间，一般有1~2个月的时间差。为了更全面看清楚当期的情况，要结合资产负债表中的相关科目一起研判。
从几个科目的环比统计看，不管是收入，还是应收、存货、应付，都呈现加速增长的态势，说明中际旭创的商业活动，在一季度全面繁荣。
公司财报发布前，很多热心的粉丝做了大单预测，估计一季度12亿利润。因为大家不掌握公司的商业规律，按照1月+2月+3月来测算，而公司的一季度实际体现的是 12月+1月+2月的数据。Gap在于去年的12月与今年的3月，我们从应收和存货这两个科目可以看出，3月的增速很猛。如果按照1+2+3月计算，做到12亿可能性还是很大的。
增长的质量
说实话，我不担心收入，只担心毛利是否守得住。因为之前有很多机构预测，今年800G模块的降幅达到30%以上，这就意味着利润率大幅度下降。但从一季度的情况看，毛利率的稳定性超过预期，不到3%，降幅很小。说明这个行业高景气的同时，竞争烈度不大，全年的利润有保证。
总结
1、增长符合预期；
2、利润率略超预期（我最担心的石头落地）
$中际旭创(SZ300308)$ $上证指数(SH000001)$ $创业板指(SZ399006)$
全部讨论
现在不吹一季度12亿了？都告诉你别把预期打太满了，现在没达你预期，加上英伟达大跌，你应该要核按钮了吧，是在业绩发布前吹票的是最蠢的人。
不符合你之前预测的，少了2亿左右，是哪方面预测失误了呢？可以展开讲讲
会计上，应收已经是确认了的收入，你用存货高增长来说明3月繁荣则还行
大哥，我前几天就说了业绩预期10亿左右啊，你非要说12亿，还要亮剑，现在市场传那些业绩12亿的都是大哥你带的头啊……阿西吧，周一要承压了……
感谢蜜大解析，同时说点个人观点
1.个人理解营收甚至是略超预期的，两个节日下能48亿，环比还在提速。
2.反倒是利润数据略有点不及预期，CPO这一轮主要是北美，客户是固定的，有一定的准入门槛，比常规产业稳定性高很多，在AI竞速的环境下降价的预期短期内不来自恶性竞争，更多是周期性议价。原则说量产后控成本是关键，应该能稳住去年Q4单季度的水准的，实际没有。主营的增速已经领先净利润的增速近两个档位了，这是存在问题的。
3.Q1北向这个买入太夸张，已经逼近第一大股东，是福是祸？！
4.短期外部原因天时难为，不建议勉强，但今年依旧重点看好。
确实符合预期，当下股价给到30的PE也算合理。
接下来需要看未来增速能否保持了，不然30的PE是无法维持的。
1.6T硅光方向的增量我还看不懂。
10亿和我预测的是一样的，12月1 2月的海关数据早就有了，再结合公开信息年降20%，产能增速环比每个月提升5%不错了，基本会算的都可以算出是10亿，大部分粉丝也算出是10亿，反而认可的几个大v为啥会算12亿，我也真觉得奇怪失水准了啊
还是拔低预期最好，本来符合预期的一份一季报，现在硬是被搞成了情绪上的不及预期