$爱尔眼科(SZ300015)$ 以10年的维度看投资价值。大部分股票，不管是光伏、锂电，新能源车、还是AI、TMT，几经沉浮，城头变幻大王旗，换三、五波是必然的。宁德时代、比亚迪、理想汽车、赛力斯等这些当红辣子鸡，在2030年的市值能否比得过爱尔眼科，都要打一个大大的问号。
只有超长周期的产业，才可能培养出超长周期的蓝筹股。
超长周期的产业，由人口、发展水平这些超长周期的经济变量决定。未来20年，中国的人口由数量红利转向结构红利。老龄化经济是最大的长周期。而爱尔眼科呢，是为数不多，已经ready并占据了有利地形的个股。
每年都有很多股票会将爱尔眼科踩在脚下，但10年后，爱尔登高远眺，那些曾经踩着她的股票，有的灰灰湮灭，有的还在山脚下挣扎。2009年10月23日，创业板首批上市的28家企业，除了爱尔和乐普两支医疗股，其它都没落了。
爱尔眼科的估值怎么算呢？ 2022年，爱尔有816家眼科医院/中心，这些医院基本可以认定为永续经营的实体，绝大部分都有利润，多的几个亿，少的几百万。按照1500亿的市值算，平均每家医院的市值是1.84亿元。到底贵不贵？ 一目了然。
另外，关于爱尔的外向型扩张，也要辩证看。 如果是制造业，比如锂电、光伏，大幅度的扩产，是一个很危险的事情，到导致产业链的供需快速失衡，从而杀估值。医疗服务业有典型的马太效应，强者恒强。外向扩张，收编的是存量、低效供给，那么不仅不会影响供需关系，反而会释放需求，形成更宽的护城河。能赚钱的医疗资源，未来会越来越值钱，要尽可能多的兼并。所以，我认为爱尔的外向扩张，拔估值。
滚滚长江东逝水，浪花淘尽英雄。是非成败转头空。青山依旧在，几度夕阳红。