很多人经常用企业目前拥有多少现金,来评价企业的估值水平,这其实是错误的,例子是格力电器和中远海控。企业的估值只有自由现金流是最符合逻辑的,那么现金等不等于自由现金呢?明显是不等价的,特别是强周期行业,因为下行周期的自由现金流是负数...