原创 刘晓博
巴菲特跑了!
他义无反顾地减持比亚迪H股，已经进入“继续减持无需披露”的阶段。
7月22日，港交所信息披露显示：巴菲特旗下伯克希尔·哈撒韦在2024年7月16日卖出了139.55万股比亚迪股份（01211.HK），卖出后依然持有4.94%的H股，持股数量为5420万股。至此，巴菲特已经减持了他持有的76%的比亚迪股份，未来如果继续减持，已无须披露信息。
受这个消息的影响，最近几天汽车股尤其是新能源汽车股，都出现了下跌。
伯克希尔·哈撒韦公司在2008年9月，以每股8港元的价格购买了2.25亿股比亚迪H股。到昨天收盘，比亚迪H股为238.4港元，巴菲特这笔长达16年的投资，赚了接近30倍。
在购买比亚迪H股两年后，巴菲特于2010年9月到访深圳比亚迪总部，并跟王传福一起为比亚迪第100万个车主颁发了车钥匙。
巴菲特投资比亚迪之后，比亚迪股价迅速暴涨了10倍。但随后进入了漫长的“横盘期”，H股股价跌回到在13到15港元左右徘徊，媒体上出现了质疑巴菲特投资眼光的声音，认为他入坑了。
2023年8月9日，王传福在比亚迪第500万辆新能源车下线仪式上，曾哽咽地回顾起创业艰难，也透露了巴菲特这笔投资一度非常危险。王传福说：
截止到 2019 年底，比亚迪累计推出 20 个车系，176 款不同的新能源车型。但遗憾的是，从 2010 年到 2019 年，这 10 年间，市场上看不到我们大的进展，一直原地踏步，停滞不前。2019 年是比亚迪最艰难的一年，当时的比亚迪只有一个目标，就是“活下去”！背后的心酸和不易，只有我们自己更清楚。
从2020年开始，比亚迪长期、巨大的研发投入和技术路线上“赌对效应”显现，销量一飞冲天，跃居全球新能源车第一大车企，也是去年总销量唯一杀入世界前十的中国车企。如果你在2020年3月的低点买入比亚迪H股，到现在回报是6倍左右；买入A股回报是5倍左右。
巴菲特从两年前开始减持比亚迪H股，这距离他买入比亚迪已经16年了，比亚迪H股最高曾突破358港元。所以巴菲特的最高账面盈利，曾达到过近45倍！
持有时间这么长、回报率这么高，减持也就顺理成章了。由于接下来无需披露减持信息，相信巴菲特将很快悄无声息地完成减持，真的、彻底地“跑了”。
巴菲特清空比亚迪还有两个不容忽视的原因：百年未有之大变局和欧美对新能源车政策逆转。
翻译成白话就是：中美博弈长期化+特朗普可能上台。在这个逻辑下，巴菲特不仅要清仓比亚迪，还清仓了台积电。
中美关系过去几十年的基调是合作，2018年至今开始转向竞争。而这种竞争关系将持续数十年，中间将伴随着各种摩擦。
即便特朗普不“二进宫”，美国和欧洲打压中国新能源车的态势也越来越明显。拜登政府已经宣布，对中国新能源车加征100%的关税；欧洲也宣布加征关税，但相对温和一些，因为欧洲汽车在中国有巨大的市场占有率。
欧美为何打压中国汽车产业，尤其是新能源车产业？因为中国企业的崛起，动了西方最在意的蛋糕。
中国改革开放后加入世界经济大循环，是从产业链低端起步的，靠的是“三来一补”，也就是西方不想做的劳动密集型、有污染的代工产业。
中国人太勤奋了，即便起步很低，但发展很快。迅速迈过了“代工”、“山寨”等阶段，进化到“中国制造”、“中国创造”的阶段，杀入全球产业链的中高端。
中国先是在技术含量和附加值不太高的家电领域实现了突破，然后在通讯领域实现了突破，引起了西方的忌惮。现在，中国汽车又发展起来，西方终于坐不住了。
下图是2023年全球汽车销量的排行榜，中国目前产量和销量，都是全球第一。
中国汽车对外出口也创造了历史，去年超过日本、德国跃居全球第一。
据中国海关统计，2023年中国出口整车522.1万辆，同比增加57.4%。其中，新能源汽车出口120.3万辆，同比增长77.6%。
而同期日本、德国汽车出口分别为498万辆和408万辆，增速分别为-3.4%和1.8%。
对比一下三个国家汽车出口的增速，你就会知道西方为何如此焦虑了。
前些年，中国汽车产销量大、出口量大，主要依赖的合资品牌，背后是德国、日本的大厂，西方还没有感到危机。最近两年，民族品牌的新能源车迅速改变了汽车版图和品牌认知排序，而且价格超低。
中国新能源车为什么崛起这么快？跟政策支持力度较大有密切关系。
新能源车最大瓶颈，是充电设备的不足。而在加油站体系外重新布局一套充电系统，没有政府的支持是不可想象的。
政府在公共汽车、出租车、政府用车上集中大规模采购新能源车，也是让这个产业兴起的重要因素。
欧洲是最早强调“地球变暖”，推动碳达峰、碳中和的地区，投入了大量资金搞研发，希望抓住这个风口。但在新能源车上，还是输给了中国和美国，以至于欧洲开始“毁约”，延缓禁止燃油车销售的政策，限制中国新能源车的进入。
美国汽车以前很强大，但最近二三十年被日系、德系、韩系车按在地下摩擦。美国车如今在欧洲市占率只有不到7%，在日本市占率不到1%；在美国本土市场，美系车的市场占有率也只有43%，而日系车占了35%，欧洲车占了12%，韩国车占了10%。
以特斯拉为代表的新能源、智能车的崛起，让美国看到了希望。这是拜登政府扶持新一代汽车的重要原因，但特朗普不这么想，他的金主里传统能源企业比较多，他希望美国关门玩传统燃油车，新能源车可以有，但不能享受特殊政策。
特朗普认为，宣扬地球因燃烧石油、天然气和煤炭而变暖是一场“绿色新骗局”。他把拜登政府向电动汽车过渡的政策视为“就业杀手”，说这会牺牲美国汽车工人的利益，并让中国受益。
他表示，如果赢得11 月的总统选举，他将终止拜登的电动车强制令，并对从墨西哥进口的电动车征收100%的关税。
所以，巴菲特清空比亚迪，绝对不是因为赚够了、比亚迪没有增长空间了，而是中美贸易关系越来越不确定，美国和欧盟的新能源车政策也越来越不确定。
那么，在美国、欧盟联手打压，巴菲特等金融大鳄减持的背景下，中国新一代汽车将走向何方？
在这里，我之所以用“新一代汽车”的概念，是因为新能源车已经不能涵盖汽车业的这一轮革命了。这一轮革命的上半场是新能源，下半场是智能化。
中国汽车未来进入欧美市场，势必阻力越来越大。虽然特朗普表示欢迎中国企业到美国投资，雇佣美国工人生产汽车，但智能汽车是比手机更重要的终端，在中美博弈越来越激烈情况下，会有中国企业冒险到美国投资吗。tiktok这些年在美国的遭遇，还不够典型吗？
中国汽车企业此前“绕道”进入美国，主要是通过墨西哥。这让墨西哥在2023年跃居全球第四大汽车出口国。不过特朗普已经扬言，要封堵这个通道。接下来估计会封堵“绕道越南”的通道。
不仅美国、欧洲，估计未来日韩、印度等，都会对中国汽车“深沟高垒”，下图是中国2023年汽车出口的10大市场，未来第二、第三、第四和第五大市场，都面临考验。
中国汽车将被迫去开拓拉美、东南亚、非洲、俄罗斯和中亚、西亚等市场。
但这些市场的发育度不足，需求量有限，政府对新能源车的支持力度也有限，比如充电桩不足。
所以，征战海外市场的中国新一代汽车，在智能化和新能源上，都将遭遇跟国内完全不同的市场环境。比如非洲的5G信号覆盖率不足，智能化驾驶如何实现；充电桩不足，纯电车肯定很难铺开。
为什么最近两年增程车热销，跟要占领中国的下沉市场和增加出口有密切关系。在国外、在中国的乡村，充电桩都是不足的。
所以，中国汽车产业的崛起任重道远。车企如果单一押注纯电+自动驾驶，风险极大。
最近两天，汽车股大跌，跟巴菲特减持和特朗普可能上台均不无关系。