净资产(B)与净资产收益率(ROE)之间的关系

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盈利(E)=净资产(B)*净资产收益率(ROE)

所以要提高盈利需要从B和ROE的角度着手。

一、提升ROE

案例1

某品牌前期投入大量费用打造品牌,品牌打造成功后销售费用降低。品牌心智成型,ROE提升。

参考公司:快消品行业

案例2

某公司产品销量迅速增长,固定资产摊薄。固定成本降低,ROE提升。

参考公司:制造业

案例3

某公司通过负债或者占用上下游供应商资源提高资产ROE

参考公司:应付账款大于应收账款的行业

案例4

通过大额分红减少净资产来提高ROE

参考公司:高股利支付率的公司

二、提升B

案例5

某公司在异地开设分店,提高市场份额扩张

参考公司:零售业

总结:

案例1和2是通过自身的效率提升来提高利润,这种公司一般处于上升期,通常是成长股。

案例5也是通过扩张的方式来提高利润,通常是ROE已经稳定到顶后,通过提高净资产B的方式来复制

案例3和4更像是通过成本的优化来提高净资产收益率,并不是增量的角度,虽然数据很好,但是对于利润的增长贡献有限

最后当ROE和B都无法提升来带动利润时,公司一般都会通过进行大额的分红来维持ROE,最后就会变成价值股。(典型案例就是苏泊尔

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