对于PPP项目的补充：
PPP项目从18年是个分界点，西安浐灞生态区灞河右岸提升改造PPP项目，这在18年以前是可以做的，18年规范之后不让做了，PPP项目的回款包括三种，使用者付费，可行性缺口补助和政府付费，西安那个项目是属于政府付费项目，看似PPP项目，实则政府隐形负债。和正常的施工总承包没有太大区别，使用者付费的项目弹性比较大，承担风险大一点，收益弹性也大。中建的投资，更偏向于机场和地铁和大型体育场馆，高速很少，可以去查项目库，中建在PPP项目里属于食物链顶端的，基本上没有20亿以下的PPP，50亿以上的，或者说是100亿以上的比较多，这种基本都属于城市的定海神针。

【投资最后都是投国运】
对中国建筑分析的很好，值得学习！特别是最后总结部分，比较到位：
“总的来说，中国建筑资产质量还算不错，说到底最后就是两个变现出口。
一个是地产，一个是地铁、机场、高速公路，停车场为代表的PPP。
而这两个又看城市化进程是否继续推进，所以中国建筑的长期价值是有的，就看国运了。。。
因为两个变现出口主要看有没有人买房子，有没有人开车过高速，有没有人坐地铁去上班，有没有飞机去飞机场，有没有人付停车费。。。
经济继续发展，城市化进程不改的话，这些问题都不大。”

$万科A(SZ000002)$ $中国建筑(SH601668)$ $工商银行(SH601398)$#做多中国#

中建的基本面没问题，但是投资主板这类股票必须要等市场风格切换过来才能买

2019年度分红：77.63亿元。
PPP：运营期10~30年。运营期越短，年收益率越高。
2019年度：分红率18.53%（并表口径）。PPP运营进入高峰期，现金流改善，分红率有提升空间。

对$XD中国建(SH601668)$ 几个重要的市场分歧分析的很到位，值得推荐。另外，对于结尾中变现渠道的分析，缺少了一个重要项：reits，这可能是未来一个重要的价值催化因素。关键的，中建现在的估值，基本反应了市场分歧中最悲观的情绪。剩下的就交给演变、运气和时间吧。（那么我们投资中建预期在赚什么钱？——价值投资溢价之所以能够长期存在，就在于群体长期存在对悲观消息反应过度的偏差现象。）@大道平淡平安 @wzy1218 @xydongxin @水皮江鸟 @一只特立独行的猪

楼主把市场看空中国建筑的几个事情都说明白了！机会属于在底部能看清逻辑，并重仓持有的人。耐心等安邦走完，那是压制估值的最后一个因素

中建是永续债，4%的分红(10%左右的递增)，现金流改善后分红率提升可能性有，但其有扩大建设的政治任务，故抱不宜抱大希望。而同时回款困难导致企业亏损的可能性也极小，因为债务方基本是地方政府，除非地方债全面暴掉，如果真到这种局面，我们小股东做点贡献也应该。

基本面说来说去基本上确实这个样子。趋势方面，一个是安邦的问题，估计还得几个月，二个是所有基建地产银行类现在都非常不被待见。中建的最大炒作概念可能是拆分，太大了，可以拆分

现在还发这种文章害人，看看现在中字头股票特别是基建，现在什么价格，再看看房企股票价格，这说明无论基建还是房地产在未来两三年都不是国家经济复苏的动力，除了情怀没有任何值得投资的价值。

我比较关心，如果房地产市场转跌，中国建筑这块的变现遇阻。是否很快能把资金切换到其他方向。