《多家公司大额中标，实盘小创新高——可转债市场观察（20211216）》已在自媒体同步发文，欢迎关注。
12月17日，博杰转债上市，按最新正股价：59.17元，转股价：62.17元，以及转债条款计算，转股价值：95.17元，纯债价值：82.59元，保本价：121.1元，债券年收益：3.35%，AA-级。发行规模5.26亿。股东配售率86.42%。
公司基本面
公司产品主要应用于消费电子、汽车电子、医疗电子和工业电子等行业的电子产品性能测试及产品组装，帮助客户实现生产线的半自动化和全自动化，提高生产效率和产品良品率。公司主要客户为世界500强企业，包括微软、思科、高通和谷歌等全球著名高科技公司，以及鸿海集团、广达集团、仁宝集团、和硕集团和比亚迪等全球著名电子产品智能制造商。
公司近期业绩有所下滑。
机构调研精选
博杰股份在11月26日，12月9日迎来了14家机构调研。
1.公司前十大客户较为稳定，主要为A客户、微软、思科、高通和谷歌等全球著名高科技公司，以及鸿海集团、广达集团、仁宝集团、和硕集团和比亚迪等全球著名电子产品智能制造商，营收占比较大，公司下游客户集中度较高。
2.从理论及市场存量看，只要具有玻璃盖板类的产品诸如手机、平板等均有检测需求，该类设备市场的前景被看好。但由于行业发展、生产成本等原因，目前很多企业还在人工检测与设备检测之间寻找平衡点（相关检测需求或某些环节还可以用人工等方式进行），但随着行业发展、对产品质量要求提高，此类设备需求量会有很大的变化。公司在该领域已有技术储备，也将不断提升产品竞争力，更好地为客户创造价值。
3.公司现有研发生产的设备已经应用于汽车电子领域，从目前市场情况来看，以国内市场为例，汽车电子领域对测试设备的需求量相对较小。但是随着新能源车市场占有率逐渐提高，这类测试需求也在逐渐变化，随着电子元器件在汽车的整体物料占比，以及相关测试或制程费用比例提升，此类业务机会也将增大。
其他信息参见《莫失望！又来2只新可转债发行》。
宁远君点评：
正股估值
按照最业绩和最新1家机构一致预期业绩增速35.35%计算，博杰股份静态估值市盈率PE：31.37倍，市净率PB：5.59倍，成长性估值PEG：0.89。
首日定位
近似评级和转股价值转债价格在113-123之间。
同行业可转债有精测转债，但精测转债转股价值高达141.38元，可比性不强；在专用机械行业中，威派转债、威唐转债、耐普转债比较接近95元，他们的转债价平均为122.69元。
考虑到博杰转债发行量不大，股东配售了很高，预测上市首日收盘价在124-128元之间，中位数在126元附近。
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