@认知饕餮：今年国谈价格已经松了口子，CXO集采压力已经过了巅峰了。但是当下投融资额依然很低——2021年7~11月，全球医药平均投融资额96亿美元，2022年平均只有26亿美元，生物医药投融资断崖式下跌是从2021年12月开始的，一路从105亿美元跌倒2022年2月的26.63亿美元，当下投融资额还在低谷。整个CXO行业是低谷的，但是国内CXO占全球比率还很低，药明康德在2022年在国内市占率24.2%但在全球的市占率仅4%左右（目前只知道21年药明康德市占率不足3%），国外扩张是一个很可能实现的道路，因为我们的劳动力成本很低。
不知道你说的龙头企业是指CXO的还是大消费的，这里只说CXO龙头企业，就其实龙头只有三个，药明康德、康龙化成、泰格医药，其他的要么是细分链条的龙头，要么是原料药转CDMO抢市场份额的。药明康德和康龙化成还在高速全产业链扩张，康龙化成能有这么高估值有个很重要的原因是药名系分家后真正的一体化端到端只剩下康龙化成了，药明康德和药名生物共同组成全产业链。这两个未来1年内的扩张速度不会太慢，泰格医药我是最看好的，CRO临床中研究服务的门槛是最高的，今年药明康德CRO及SMO收入同比增长4.6%，康龙化成临床研究服务毛利率10.2%，可见其他公司进入临床CRO有多艰难