| 发布于: | 雪球 | 回复：21 | 喜欢：5 |
合理分析，华茅这个风险就是茅台远不远给你这个配额，按价格来说茅台1935和他相近，肯定有资源的竞争，目前茅台1935市场号召力更胜一筹，华茅只能靠各种分公司经销商在一定区域做成区域强力产品，这样各种分公司经销商等等就显得更重要，所以上市公司在茅台和各种经销商三者之间上市公司处于相对的弱势地位，所以财报显示的股东权益不那么优秀就合理了，仅个人猜测
您说的这些信息非常好。我们认同的几点信息
1）尊朋酒是酒糟发酵的酒。因此酿造时间不会很长（我估计1年左右），价位应该很低，不超过100元（茅台迎宾酒200元左右）。
2）2021年12月提到的即将上市。也就是说大概率21年没有任何尊朋酒的销售收入。
你漏掉的几点信息
1）终端销售价格不代表酒厂的出厂价。渠道商的分成占据了很大一部分。越高端的酒渠道商占据的比例越高。茅台飞天出厂价1000元，市场价2500元。低端酒因为价格低，渠道商的比例会低，但是我估计也有40%。因此假设尊朋酒市场价100元，出厂价不会超过60元。
2）21年尊朋酒没有上市的情况下，收入从上半年的2亿元增加到下半年的6亿元，在只帮助处理酒糟、卖基酒给茅台的情况下，我觉得不太可能。
3）尊朋酒业不属于上市公司。所以即使是华昱酒业集团的第二增长极，目前和我们这些小股东没有任何关系。
省公司的二批价是多少，估计要问经销商了。
虽然看着350进价，卖到1000元（假设800元和1300元的一半一半），但是经销商和销售终端要开店、做推销等等，其实大部分的销售开支应该是经销商出的，净利润肯定比毛利润低多了。同时还要承担卖不出去的风险（尤其是新品牌），不让利给渠道没人帮你卖啊。
华昱算是一批经销商，它的销售费用很低，财报里面几亿的收入，销售费用只有小几千万。不到5%。
目前华昱的酒业部分净利润在18%左右，如果想提高到30%，假设成本不变的情况下，就需要把一批价从350提高到410元左右。
我刚发了一篇关于华昱的，你有空可以看看，提提意见。
网页链接
请教个问题，如果按照上市公司5.9亿，省公司4亿来算的话，那意味着省公司的华茅的出货价是300元*1.67差不多是500元，毛利67%，上市公司毛利只有30%多，省公司反而占了利润大头，这样就有侵占上市公司利润的可能
省公司作为联营公司如果不列入总公司里，那更不应该列入酒业集团里，酒业集团是健康酒业的母公司、健康酒业是省公司的母公司（占股20%左右），按照这个母子关系的话，省公司如果不计入上市公司也不应该计入集团公司。利润肯定是按照联营公司股份比例计入，但因为持股都小于50%，收入不应单独再计算一次
我的意思是卖基酒给茅台，不是品牌酒。茅台用基酒可以添加到其他酒里面。
如果按照你说的品牌酒卖给上市公司，而上市公司没有卖出去，那么应该增加几个亿的存货吧。上市公司的存货大概0.5亿元，比去年还降低了。所以应该不是。
你说的这个思路倒是有可能，尊朋酒让上市公司经销，这样的话上市公司的卖酒来源就大大增加了。这倒是未来一个新的增长点。
公司以后就可以打造高端（华茅1300元）-中端（习酒烧坊700元）-中低端（酱门300元）-低端（尊朋100元以下）全体系的酱酒。
不过应该构成了关联交易，等年报出来看看关联交易细节就能知道了。