今天随便翻了翻波特的《竞争优势》一书，看到了下面一段话：应该将波特五力所反映的、行业的基本格局与影响竞争和盈利能力的短期因素区分开来，如，经济周期带来的经济条件变动会影响很多行业的几乎所有企业的盈利能力，像物质短缺、罢工、需求暴增等（The underlying structure of an industry, reflected in the strength of the forces, should be distinguished from the many short-run factors that can affect competition and profitability in a transient way. For example, fluctuations in economic conditions over the business cycle influence the short-run profitability of nearly all firms in many industries, as can material shortages, strikes, spurts in demand, and the like.）想起最近的美大，大为触动，这本书我已经读了几遍，大致意思已经了解，但是对于作者表达的这个意思（要将短期的、外部的要素变化与竞争优势变化带来的盈利能力变动区分开来）完全没有印象，也没有形成跟该观点哪怕稍微接近一点的观点。可见，作为普通人，与那些智者们相比，我们对世界的认知能力是多么有限、低下。
投资美大这么多年，我对该公司的感觉是：经营稳健，优于多数同行业公司。这些优点可以体现在与同期其它本行业企业相比，资产收益率、净毛利率、分红等很多指标都属上乘。尽管我作为一个普通投资者没有能力去企业、去商场、去供应商、去消费者、去研究单位调研，但是，优秀的指标，特别是同期与同行业企业比较而相对优秀的指标，肯定有其内在的原因，这些原因应该在波特的竞争壁垒中有所体现。
波特认为，企业具备的竞争壁垒应该包括6大方面（实际上书中给出了7个方面）：
1、规模优势
规模优势是指在生成过程中，随着单位时间内生产的商品数量增加，单位产品的生产成本会有所降低。规模优势可以体现在制造、购买原材料或服务、研发、营销、服务网络等很多方面所具备的费用降低。在集成灶这个微型行业中，美大的规模算是比较大的了，虽然，如果集成灶一直保持高毛利，其它规模更大的家电企业也有可能加入进来，导致毛利率降低，但已有的较大规模的企业一般能够维持体面的收益率。
2、产品差异化
产品差异化是指企业具备一定的品牌效应和消费者忠诚或仅仅是因为该公司进入该行业较早带来的效应。在集成灶行业，美大是否存在品牌效应或产品忠诚度，这个我没有调研，不好说，但是美大是集成灶的发明者，较早介入该行业，在很多方面会取得先发优势，例如，在广告投放方面，美大占据了的地方，后来者就没法再投放。
3、资本需求
要介入一个行业，先期投入也是一个壁垒。当然，这在当今，也许根本构不成壁垒，有钱没处投资的企业有的是，做纺织的投些钱从其它厨电企业挖几个人就能生产集成灶，做手机的投些钱再在其它车企挖几个人就可以生产电动车。但是，资本的介入也会算一算投资回报，集成灶的利润率降低到一定程度，估计资本需求就会成为壁垒，但到什么程度，我也不知道，从现有家电或厨电企业的ROE（一般都比较高，像老板电器一般年份都高于15%，美的集团一般年份都高于20%）看，这个壁垒也不会太低。
4、转换成本
如果用户使用一种产品，当他抛弃该产品改用其它产品的时候，会因为培训、相关配套、学习新技能、改变生活习惯等带来新的金钱或心理成本。在这一点上，家用电器的壁垒一般不高，大不了是个习惯问题。
5、销售渠道
对现有销售渠道的竞争也会带来一定的进入壁垒，像在商场中产品的摆放位置等，新加入者要说服销售方将自己的产品纳入自己的销售目录，这也需要一定的努力。现在电商比较发达，可能会导致该壁垒高度的降低，但是电商的销售排名估计也不是自然形成的结果（纯猜测，毫无依据。）
6、非规模因素形成的成本优势
包括：
生产技能的积累：商品生产并非将一些零部件放在一块就行了，在生产过程中会对生产过程和产品进行各种优化，这个过程是需要时间积累的。
原材料的采购便利：先发企业对于原材料的采购会有先发优势，知道哪里的材料更合适且便宜。
学习和经验曲线：从原材料的采购到研发到生产到销售到售后服务，从生手到熟练者，这里面都有经验的积累，而这些经验的积累，需要的是时间。反正，看着很多人买仅用了几年的时间就搞出来的电动车，我自己觉着那么消费者像是小白鼠（个人看法，可能严重偏颇。）
波特还列出了位置因素，如好的厂家位置也会带来成本的降低，以及政府补贴等其它要素。
7、政府政策
这个一般针对特殊行业，集成灶行业可能也会面临一些政策的限制，但是说实话，我也不知道有没有限制，但是感觉应该不会形成什么壁垒。
从波特的进入壁垒看，先发企业在各方面应该都有一点点优势，积累多了，就会体现在净毛利率、ROE、ROA等很多经营指标方面优于行业平均，像美大，尽管我很难说是哪一项或哪几项导致的结果，但这些指标都不错。就上半年的利润下滑来说，帅丰也发布了业绩预告，美大的利润下滑比帅丰低了10个百分点，这也许就是竞争优势的部分体现。
是的，上半年美大的经营利润大幅下滑，但这与竞争格局带来的下滑恐怕还是有着极大的区别，主要原因还是房地产销售情况不如意，而反观前几年的美大，利润高增长，经营指标优秀，也未必就反映美大有那么的优秀。
所以，见到很多网友在美大发布预告以后认为美大没有护城河，我不知道他们是不是了解什么是护城河，在我们这里哪些生意有护城河，一家手机生产商可以在几年内造出汽车，你说什么电动车有没有护城河？
关于护城河及其它相关概念可参考下文内容（网页链接），将二者结合起来，也许才能对护城河、franchise、竞争优势、商誉等概念搞清楚，然后，考虑什么是护城河，什么生意有护城河。