单纯看投资，格雷厄姆有两部重要著作，一部是写给专业投资者的《证券分析》，当然该书也有不少内容是照顾非专业投资者的，哪些内容是讲给专业投资者的，哪些内容是讲给非专业投资者的，这是读这本书时应该注意的地方，否则很容易将他的观点的适用对象搞混，导致不必要的麻烦。
另一部是写给非专业投资者的，就是《聪明的投资者》，这部书倒是主要针对非专业投资者，读起来也相对容易一些。
说起《证券分析》，这部书的一个主要内容就是分析，所谓分析就是对已有事实进行细致研究，试图根据已有原则、通过严谨的逻辑推理得出科学的结论。尽管我们说科学的结论，但是本质上，分析并非像物理化学那样的“硬”科学，通过计算可以得到非常精确的数据，证券分析有点像法律与医学，属于“软”科学，只要你的分析是科学的，或部分科学的，你的结论就可以应用，并大概率获得好的应用结果。
所以，在分析过程中，我们就可以通过很多看似完全不同的思路，得出同样科学的结论。如，寻找内在价值的时候，我们可以通过现金流折现进行计算，但同时我们也可以选择那些业务稳定，与大盘同涨同跌水涨船高的股票，将其价格与大盘拉关系，得出一个比较有价值的参考价格。
如，在《聪明的投资者》一书中，格雷厄姆就曾经将美铝的价格与道指建立起关系，认为在一段时期内，可以大致认为美铝的合理价格或说内在价值为道指的1/10，这样的话，如果美铝的价格大幅偏离道指的1/10，就可以认为美铝是高估了还是低估了。我个人也曾用个股历史局部最高价、局部最低价和平均价与恒生的局部高点、局部低点和15倍市盈率的点位建立关系，预测股票的合理价格走向，并将其称之为指数法。
格雷厄姆给出过很多的分析方法，包括成长股价值评估的简捷方法，就是那个价值等于2倍的增长率然后加8。当然，根据他自己给出的内在价值的定义：“概言之，内在价值是一种基于可信依据，如资产、利润、分红、短期前景等，而确定的价值，以有别于，比方说，由人为操纵所形成的或由心理过度反应所扭曲的市场价格。”他还给出过一个“二分法”，即基于事实的投资价值和基于预测的投机价值，二者共同构成内在价值。
其中，基于事实的投资价值就是内在价值定义中的，如资产、利润、分红等因素的，已有的经营数据，这个可以从报表中查到，通过对这些数据的分析，得到内在价值中的投资价值部分；而内在价值定义中的“有限前景”，就是对公司未来经营情况的一种保守预测，一谈到预测，在格雷厄姆看来，就存在投机成分了。所以，内在价值同时包含了投资和投机价值，只不过投机价值评估得非常保守。
那么，回到1970年的美铝，如果将美铝与道指的那个1/10的关系作为美铝的投资价值看待，若道指为840点，美铝就应该值84美元。如果市场价格为100美元，那么，在格雷厄姆眼里，如果你认为这个价格是合适的，你就在投资价值上加了16美元的投机价值，这个价值一定是建立在非常好的前景之上。如果市场价格是70美元，你也认可这个价值，那么，你在投资价值上加了一个-14美元的投机价值。再如果，市场价格是50美元，你认为值70美元，那么，就产生了20美元的安全边际，这种价格就是非常低估的。对于上面的这个分析，我们可以认为1970年的美铝，在道指为840点的时候，其内在价值为70-100美元，而当市场价格低于或高于这个区间的时候，我们可以认为市场是高估了或是低估了。
这大概就是格雷厄姆提供的众多分析方法中的一种。总之，证券分析的分析要建立在合理的逻辑之上，但是这种合理的逻辑有时候可以适用很长时间，有时候适用时间较短。如，在过去一段时期，我们在沪综指低于3000点买股票，在4000点以上卖股票就是合理的判断，但是，这种判断在未来某个时期就会失效。这正如在巴菲特毕业的时候，格雷厄姆建议他不要马上进入投资市场，要等道指低于200点以后再进入，显然，在那个阶段200点在格雷厄姆眼里是个坎，但是，巴菲特没有听从他的意见，而指数也没有再低于200点，如果巴菲特听从了导师的意见，他可能永远也没有机会进入投资界了。
可见，哪怕是证券分析的鼻祖，也受分析的局限，如果基本面发生了根本性的变化，以往的分析就会失去其合理性的依据。