$牧原股份(SZ002714)$$万科A(SZ000002)$ $格力电器(SZ000651)$
钢联顾问马明超24年市场观点总结： 一、观点总结：缺猪周期7.8.9月务必上涨，预计4-5月平稳上涨后会开始新的周期上涨，维持在半年到一年（24年下半年是确定上涨，25年还需看市场变化） 二、观点支撑条件： 1、整体疫情： 8月份疫情逐渐开始，10-12月蔓延至北方中部等区域，疫情仅次于2018-2019年，尤其是散户损失在7-8成，随后饲料数据快速下滑也验证了这点 2、母猪去化： 全国上半年损失3.2%，下半年损失13% 中等企业：损失10%-20% 散户损失：河南山东55%，江苏安徽40%，东北20% 集团损失：5-10% 3、中小猪损失： 去年4季度损失的中小猪导致目前大公司空栏率也很好，当下的行情也可验证损失 东北空栏率：45% 华北空栏率：55% 南方空栏率：25% 全国平均40%空栏率 4、市场心态： 育肥心理：二育谨慎，随进随出 企业心理：年后增重有一个原因是饲料价格下降，而且目前不会快速降均重，因为市场来看猪还是相对紧凑的 5、上涨目前缺失的重要一点因素是需求，一旦需求增长，价格会快速冲高，24年整体人群健康度高于22-23年，所以需求不会悲观 6、集团供应： 集团增量也是因为外购增加，不会改变市场整体的存量，无非是仔猪换圈养 三、24年关注的问题： 1、增重：可持续，增重到期后，市场猪不多，价格不会跌 2、育肥:没有涨到17元/kg，仔猪和育补栏都有机会 3、仔猪价格：不好跌，去年9月之后国家公布的断奶仔猪数据都是利好仔猪价格的 4、下半年预期一致：因为大家都看到了断档期，但是大概率没有资金去补上这个断档，所以一致预期不会影响上涨 5、价格高点：如果市场现在看到18元/kg，24元/kg就不会太遥远（人性决定）