闲的没事，翻了翻鹿公的专栏，发现每个月的PS图内容挺丰富的，跟看连续剧一样，剧情不拖沓，环环相扣，跌宕起伏。50个贴子，不到一个小时就看完了，然后忍不住想整理一下，看看鹿公这四年多是怎么操作中国神华H，这一整理，花了5个小时。这个过程，我学习到很多东西，受益匪浅！结论放在文章底部。
以下是鹿公神华H的操作记录
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2020年3月PS图：担心新冠，清仓。3月神华H的PE约5.0，上证指数收盘2750。
2020年4月PS图：买进吃息品种 上证指数收盘2860。
2020年5月PS图：本月开始慢慢建仓，神华H盈利5%跑了，陕煤买了10000股， 上证指数收盘2852。
2020年6月PS图：陕西煤业加仓到62600股，没买中国神华，评论有人问：请教下为啥这个时候不看好神华？ 鹿公回答：是想抓个时机，而且这个时机其实已经预测到了，但是俺自己不要好，错过了。上证指数收盘2984。
2020年8月PS图：开始建仓，买进神华A7000股（当时PE约7.8） 和16500股神华H（成本12.62港币，当时PE约5.8，PB约0.64，ROE约12%） 上证指数收盘3395。
2020年9月PS图：神华A加仓到40000股（当时PE约8.3），神华H加到68000股（当时PE约6.3）。
2020年10月PS图：神华A换了3万股去H股。神华A剩下10000股（当时PE约8.7），神华H加到109000股，开始重仓神华（当时PE约5.9）。上证指数收盘3224。
2020年11月PS图：清了神华A10000股（当时PE约10）和陕煤，都加仓到了要回购的神华H上。神华H加仓59500股，持仓168500股 （当时PE约6.5）。上证指数收盘3391.
2020年12月PS图：加仓神华H46000股，持有21.45万股 （当时PE约6.4）持仓成本14.07港币，仓位给到58%。上证指数收盘3473。
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2021年1月PS图：神华H21.45万股没动，买了27000股神华A (当时PE约9.5)，亏了6.25%
2021年2月PS图：神华H减仓4500股（当时PE约6.3），持仓21万股。 上证指数收盘3509。
2021年3月PS图：神华H持仓21万股没动 （当时PE约6.5）。上证指数收盘3441。
2021年4月PS图：神华H加仓9500股（当时PE约6.8） 持仓21.95万股，仓位占比近60%。鹿公点评：吃息就吃个干脆，老老实实。 上证指数收盘3446。
2021年5月12日发布了大作《现金流才是价值之锚》，鹿公在里面提到：我的投资逻辑，在经过宁静大神文章的洗脑后，已经进化成为了获得更多的长期可持续红利，而利润保持和增加，股价反而下跌，对于我的这个逻辑最有利，未来获得的红利最多，所以求业绩大涨，股价大跌是我一贯美好愿望，当然这点很多人是无法理解的，有一部分人，可以理解，但难以接受，包括俺的家人。物品（包括房产，股票，股权，证券，债券，基金）带来的现金流是价值的最好背书和价值之锚。
2021年5月PS图：神华H减仓1.95万股（当时PE约7.2），持仓降到20万股。上证指数收盘3615。
2021年6月25日发了一个贴子《龟速赚钱，只要赚钱就行》：我不是在防御，就是在去防御的路上。我干吗要进攻，已经选择了最具进攻力的理财方式—-股票，不输就是最大胜利。
2021年6月PS图：神华H20万股没动（当时PE约6.9）。上证指数收盘3591。
2021年7月PS图：神华H20万股没动（当时PE约6.0，分红导致PE降低）。上证指数收盘3397。
2021年8月PS图：神华H20万股没动。上证指数收盘3543。
2021年9月PS图：神华H加仓76500股（当时PE约6.1），持仓27.65万股，持仓成本13.76港币。上证指数收盘3568。
2021年10月12日发布了《没有利润下跌空间的低估》，鹿公在里面提到：我一直在讲低估值，低PE，PB背后，需要有一个很重要的条件，就是没有利润下跌空间。如果煤价回到1000元，神华会少赚吗，陕煤会少赚吗，淮北会少赚吗，都很难，回到600元，神华也仅仅只有8，9PE，有啥好担心的，无非一年不赚，但是要亏本太难了，复利的威力仅仅需要中学数学就可以知道，但是有很多博士硕士，也仅仅会做这道中学数学题，而不是理解，形成本能。太多的人都太期待一夜暴富了，慢慢变富才是我们普通人唯一的光明大道。
2021年10月PS图：神华H减仓16500股（当时PE约6.5），持仓剩下26万股，持仓成本降到13.56港币。上证指数收盘3547。
2021年11月PS图：神华H26万股没动（当时PE约5.6）。上证指数收盘3563。
2021年12月PS图：神华H26万股没动（当时PE约6.3） 上证指数收盘3639。
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2022年1月PS图：20.65港币卖出了1.5万股神华H （当时PE约7.20），神华H剩下245000股，持仓降到13.22港币。上证指数收盘3361。
2022年2月PS图：本月早些日子减持了神华H，部分换入鱼跃医疗，海狗，部分换到中煤H和陕煤，上周五清了陕煤，晃了一圈换回了神华H，持仓237000股，相当于减了8000股，成本降到13.01港币。 上证指数收盘3462。
2022年3月PS图：减仓1.7万股（其实是先加了1万多股，然后卖了5.75万股，然后再加回3万股，当时PE约7.70），神华H剩下22万股，成本降到11.88港币。上证指数收盘3252。
2022年4月PS图： 动荡的4月，做了很多的T，神华H还是22万股，成本降到11.41港币。上证指数收盘3047。
2022年5月PS图：神华H22万股没动。上证指数收盘3186。
2022年6月PS图：神华H22万股没动 。上证指数收盘3398。
2022年7月PS图：神华H22万股没动。 上证指数收盘3253。
2022年8月PS图：神华H22万股没动，分红后持仓成本降到8.65港币，当时PE约6.30。上证指数收盘3202。
2022年9月PS图：神华H持仓22万股没动 。上证指数收盘3024。
2022年10月PS图：神华H持仓22万股没动 。上证指数收盘2893。
2022年11月PS图：加仓9500股，当时PE约5.70。持仓来到229500股，成本升至8.90港币。上证指数收盘3151。
2022年12月PS图：持仓22.95万股没动 。上证指数收盘3089。
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2023年1月PS图：持仓22.95万股没动。 上证指数收盘3255。
2023年2月PS图：持仓22.95万股没动。上证指数收盘3279。
2023年3月PS图：减持神华H29500股，换入中煤H和淮北，持仓剩下20万股，成本降至6.96港币。3月PE约6.40。 上证指数收盘3272。
2023年4月PS图：持有20万股神华H没动。这个月鹿公心情特别好，提到神华就是他的可口可乐，此时神华H的PE还是6.40左右。上证指数收盘3323。
2023年5月PS图：发布于2023-05-09 《8年的年结束了》 持有20万股神华H没动。 本年5月9日收盘1006万，相比2015年8月18日200万起步盈利806万，盈利403%。上证指数收盘3204。
2023年6月PS图：没发。上证指数收盘3202。
2023年7月PS图：舍不得外甥们，还是发了。应该是6月低，淮北暴跌至11元，鹿公卖了117,500股神华H，钱用来买淮北。神华H剩下持仓82500股，成本降到-21.76港币。7月PE约6.10。上证指数收盘3291。
2023年8月PS图：神华H加仓16500股，持仓来到99000股，成本升至-16.08港币。8月PE约5.80。上证指数收盘3119。
2023年9月PS图：没发 上证指数收盘3110。
2023年10月PS图：神华H持仓99000股没动。上证指数收盘3018。
2023年11月PS图：神华H加仓31000股，持仓130000股，成本升至-6.48港币。11月PE约7.60。上证指数收盘3029。
2023年12月PS图：持仓130000股没动。上证指数收盘2974。
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2024年1月PS图：神华H减仓5000股，持仓剩下125000股，成本降至-7.90港币。1月PE约8.70。上证指数收盘2788。
2024年2月PS图：神华H继续减仓14000股，持仓剩下111000股，成本降至-12.77港币。2月PE约9.50。上证指数收盘3015。
2024年3月PS图：神华H加仓3500股，持仓114500股，成本升至-11.39港币。3月PE约9.30。上证指数收盘3041。
2024年4月PS图：神华H减仓4500股，持仓110000股，成本降至-13.19港币。4月PE约9.90。上证指数收盘3104。
2024年5月31日发布了《季后赛》提醒大家减仓，里面提到：过去5年半，大约赚了接近5倍，目前已经开始逐步兑现利润，所以对于我来说，现在已经是季后赛了，未来1-2年，再有一个明显涨幅，就是我大撤退休息的时候。
2024年5月PS图：神华H减仓3万股，持仓剩下80000股，成本降至负31.68港币。5月PE约11.80。上证指数收盘3086。
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总结：
1. 一定要买的足够便宜，特别是重仓的股票。鹿公在2023年8月22日发布了一篇大作《合理估值》，里面提到银行存款收益的安全边际概念，这是他的原话：要谈合理估值，我们一定要找好锚。正常情况下，银行1年存款收益大致在2%—5%之间晃荡，以银行1年存款收益为锚，本身就有60%—140%的偏差。2%利率认为安全的2%的分红的股票，等利率涨到5%，就是赔钱货的股票了。所以我们不但要给出估值足够的安全边际，还要考虑利率的安全边际。以我多年经验，在假设4%的银行1年存款收益为基本安全边际。那么我们以4%的分红为基本考虑股票估值，一只股票，盈利既没有增长，也没有衰退，那么我们给与12.5PE，差不多就是一个相对合理的，安全的估值，按照50%的分红比例，差不多就是4%的分红。
这是我的理解，12.5PE，收益率=100/12.5=8%，相当于银行存款利率4%的两倍。
根据2020年10月PS图，公公重仓神华H时，PE约为6.0，收益率100/6=16.66%，是存款利率4%的4倍多。
根据鹿公的操作记录，我得出以下买股经验：
1）长期收益率8%的股票（2倍利息），合理估值，不贵也不便宜。
2）长期收益率12%的股票（3倍利息），有安全边际，可以建仓，慢慢买。优质公司，可以买快点。
3）长期收益率16%的股票（4倍利息），极度低估，如果未来遇到这种机会，一定要抓住！！当然，这一切建立在业绩是可持续的，比如公司负债低，管理层可靠、自由现金流高..
2. 当公公遇到收益率更好更便宜的股票时，舍得卖掉爱股买进。2023年4月，公公说神华是他的可口可乐，我们知道巴菲特的可口可乐是非卖品。到了2023年6月低，淮北矿业暴跌至11元，PE约3.8，收益率=100/3.8=26.31%，是银行利率4%的6.5倍。 此时神华H的PE约6.1，收益率=100/6.1=16.39%，4倍银行利息，不算低，但是和6.5倍比起来，他还是挥刀了，卖掉58%仓位神华H，加仓淮北。股票只是他的复利工具。
3. 买进时，很暴力，卖出时，很便秘。现在的神华H已经超过12PE，收益率=100/12=8.33%，已经来到合理估值了，而鹿公的减仓速度，真的超级耐心，不服不行！看着他吃完整个鱼头和鱼身，好像连鱼尾也不愿放过。没有几个正常人能挺住这种心理煎熬。必须承认，鹿公是纯粹吃息佬。平时喊求跌，他是真的在求跌... 所以，从2023年8月到2024年6月，不到1年时间，神华H从PE6翻倍到PE12，我想他是不开心的，因为失去一个好用的复利工具。
4. 鹿公按自己的节奏进行操作。 2020年4月和5月，上证2850左右，没有重仓神华H，等到2020年10月才重仓，此时上证指数上升到3250左右。2021年12月上证3700点，在大盘明显高估的情况下，持仓不动，没有减仓。他的操作基本不受大盘影响。大盘的上下波动是给他做T的机会，给他送钱。