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烟蒂投资法的缺陷：1.原来看起来非常便宜的价格到最后可能一钱不值  2.任何你最初买入时的低价优势很快地就会被企业不佳的绩效所侵蚀。
例如你用800万美元买下一家清算价值达1,000万美元的公司，如果10年以后才能清算，那么这项投资的回报将会非常令人失望。时间是优秀企业的朋友，却是平庸企业的敌人。
引用：
2018-09-23 18:43
导读：伟大投资人都有一个特征，不断的进化。许多人对于巴菲特的理解仅仅停留在“低估值的价值投资”上，似乎巴菲特给人的感觉就是买便宜货。但真正看了巴菲特的投资方法变迁，我们发现巴菲特其实在投资框架上经历过几次进化。其中最大的一次就是遇到了芒格，... 网页链接