2017年，海底捞的员工成本占比接近30%，远超过行业水平，而这个成本降下来的可能性不大，因为员工的收入一旦高上去就很难下来。

另外，海底捞的全部餐厅场所均为租赁。2017年，海底捞的租金成本为3.9%，远低于行业水平的15%。

海底捞的租金优势，来源于它的品牌影响力，很多商场给予免租待遇。未来一旦品牌影响力减弱，租金一定会上升，吃掉的就是净利润率。

海底捞的招股书有这么一段，“我们无法确保续约相关租赁协议时，不耗费大量额外成本或增加我们应付的租金。倘续签租赁协议时租金极大超出当年价格或出租人不再授予当前现有有利条款，我们的业务及经营业绩或会遭受重大不利影响。”


极端情况下，如果租金占比上涨到15%，就没有利润了。这个是从投资者的角度，最重要的风险点。$海底捞(HDL)$ $呷哺呷哺(00520)$