西王和东方极低的pe在港股钢铁股里大约是绕不过去的两股。排除东方有港股通的资金优势和关于西王的传言。很多指标上两者不分伯仲。到底谁更优秀。从固定资产折旧率的角度粗略看一下，或许有一点意思。
固定资产折旧率的高低可以调节企业利润率，当企业效益较好时，为了减少税负可能把折旧率调高，当企业效益较差时也可能把折旧率适当降低以增加利润。一个企业的折旧率应该有一个合理的区间，当行业盈利能力恢复到正常水平时，折旧率也应逐渐调整到合理范围。若折旧率过低，不仅多交所得税，也会导致利润率虚高。
从17年数据（同花顺总结了17年以及之前的数据想，折旧率一般变动不大，所以统一用17年比较）看钢铁行业折旧率大约在5-6%左右。而西王17年折旧率大约是3.55亿/102亿=3.5%。东方这些年一直维持折旧大约在10亿，17年东方的折旧率是10.51/81.6=12.8%。再找一个无辜的第三者马钢作为参照，折旧率大约45.9/633=7.2%。这些数据也和2017 年，"我国钢铁企业固定资产折旧率前 10 名企业基本是民营企业，平均固定资产折旧率为 9.68%，国有钢铁企业固定资产折旧率为 4.57%，"基本吻合。可以看出东方的确是民营企业的优秀代表，折旧率在民营企业中也属于佼佼者，而西王明显表现的连国企都不如。
综上所述:从折旧率角度考虑，在不同折旧率下获得相当的利润率，展现出相当的PE下。很明显东方更优秀。毕竟如果让西王用东方的折旧率计算利润，西王的利润会缩水。
以上管中窥豹仅供抛砖引玉，本人暂不持有钢铁股。$中国东方集团(00581)$$西王特钢(01266)$$马鞍山钢铁股份(00323)$