$鄂尔多斯(SH600295)$ 

这个回头还是要去问问公司，永煤已经是公司主要的盈利来源，但因为非上市公司并表，披露的信息非常有限。2019-2022年，永煤的净资产分别是31.3/25.7/16.9（21年中）/140.19（21年末）/184.9 亿元，不知道期间都投了什么，而上市公司收购母公司永煤的股权，刚好是在2021年下半年。

另外，2022年全年的综合毛利率是29%，但上半年高一些，有31.3%，下半年更低只有27%。因为公司只有年报披露细分产品的经营情况，所以只能推算，其实下半年硅铁和PVC产品的毛利率还要更低，实际达到了21.5%和13.4%以下。