我来胡说八道一下，看看能不能骗点打赏。
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1、太阳近4年的营收分别是108.3，144.6，188.9，243.5，净利润分别是6.7,10.6，20.2，28.6，净利润率6.2%7.3%10.7%11.7%。
其中2018年的是我瞎估的，错了别赖我。
2、2017年年报的产能是450，到2020年，假设现有的在建全部达产，产能扩到450+250=700
3、假设公鸡侧改革和环保压力是不可逆红利。产品价格没有暴涨暴跌，每年保持和GDP同步的温和通胀。2020年的营收能做到434亿。
4、继续假设销售费用同步营收增长，管理费用的增速温和的高于营收增长，财务费用增速低于营收增在。保持2018年的净利润率。那么434亿对应的利润是50.8亿。静态的假设哈，这两年不再有新的产能扩张。
5、太阳的历史平均PE是21.15倍，2018年股价高点的PE是18倍，打字这会的价格动态PE是6.9倍，对应2018年终的PE是6倍。
这四个数的平均数是13倍。打个8折，按10倍好算账。
50.8亿利润对应的市值是508.6亿。
6、打字这会的市值是168亿。508/168=3.02381 满足条件。
分红这玩意，就不靠谱了，历史上由于持续的扩张，分红指望不上，不过也可以理解。假如停止扩张，近5成的股权，分红率提高也是可以期待的。
如果停止扩张，利润加折旧摊销的现金流7倍以上于一年利息支出也容易做到。
我说的这是个故事，通篇都是假设，$太阳纸业(SZ002078)$ 的朋友千万别信啊。
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柴迷2018-10-27 22:54主要是它老挝的产能明年下半年才出来吧？ 老挝那边才是看点， 你想想看？
杨占文2018-10-25 22:24综合看太阳2021年净利润40亿，从明年下半年开始美元估计不会再继续走强，给12.5倍估值，到2021年4月份股价应该站上18元，已经重仓买入并持有了。
石杉orDarren2018-10-24 08:44太阳持有和买入都没有问题，现在这个价
闪_不能小于4字符2018-10-23 17:56论研究的深度，我和柴总是数量级的差别啊。所以柴兄的帖子必看，还不止一遍。
我觉得我能在大A活下来，唯一的优点就是知道自己哪里水平不够，仅此而已。
纸业票我是16年中下手的，拿了2年了，觉得还能拿，但是晨鸣的有息负债更高，融资租赁在这个时点也是个雷，所以年初加上这波下跌把屁股从晨鸣挪到了太阳而已。
你说你看到啥了回这个帖子码几个字带带我，你可别觉得是我客气啊，我北方人，说话老直了，
柴迷2018-10-23 17:03我觉得我买票是赌博哈，老哥好像还没我看得细呢 好像你没有抓住要点。
我也要慢慢看看再说。
闪_不能小于4字符2018-10-23 16:42太阳的瓦楞纸之前占比很低，我没太关注，谈不上怎么破。
老挝的成本在我能力圈之外啦，没太期待。翻翻研报都说成本比国内低，也不知道是真低还是互相抄。不过从原料的角度来看，低的逻辑倒也合理。
有息负债这两年随着资本开支的增加上的是比较快，最近3年基本是40-50%左右的增加。
在行业景气度低的时候扩张（资金成本也低），景气度恢复的时候产能提上来，景气度高点控制投资冲动（资金成本高），这就是很赞的企业家应该做的。从我的角度来看，虽然谈不上完美，但也很值得赞赏了。
如果19年开始，控制投资冲动，降低资本开支，未来应该值得期待。
我买了些仓位，准备边走边看。
有情报，记得回这个帖子里带带我哈。
柴迷2018-10-23 15:07比较蛋疼的一点是今年有95亿左右的有息负债了，比去年增加。别的都不错，我现在就是想找老挝的成本在行业的水平。你看它国内箱板纸部分毛利率很低的，今年上半年瓦楞纸6000一吨，现在4000了。我得把包装这个成本弄出来。
柴迷2018-10-23 15:05最大的不明确的是扩产的是包装纸尤其是瓦楞纸板，包装纸我们目前需求一年6000万吨，今年新增产能就2400万吨，其中瓦楞纸2100万吨。。。这个怎么破？ 老挝的120万吨成本大概什么水平，和玖龙纸业对比的话？