最近许多高息分级A对应的分级B都出现了不同幅度的折价，合并套利的存在是合理的，但是分级B的这种折价是否合理呢？？还记得曾经没有下折条款的H股B在价格0.57左右大幅溢价的情况下却怎也跌不下去吗？基金的净值是会改变的，但宽幅基金持有的股票的股息率却大致在一个小幅度内是不变的。假如股息足以覆盖融资成本，且不存在下折条款损失基金仓位的情况下，基金的净值终究会回归到理论价格之上。
        那现在有下折条款的其它分级B呢。医药B(SZ150131)   $健康B(SZ150220)$  $房地产B(SZ150118)$   ,折价B下折必然损失仓位，所谓高杠杆带来的股息覆盖融资成本也就不存在，那么它们会下折吗？就持仓来说医药与健康分级B里面的指数股的当前价格我是不看好的，虽然折价幅度不错。另一个相对的房地产B的成分股当前的估值相对来说更有吸引力，假如再折价15%的情况下买入，相当于以9.5折的价格买入房地产B里面对应的个股（分级B的折价必须算上连带融资买入的仓位，所以折价15%的情况下只有9.5折）。所以如果有人融资买入万科与保利等优质地产股的话，还不如直接买入融资成本更低的分级B，对应的下折条件是净值0.25以下，以今天的净值估算相当于房地产B里面的个股全部跌到昨日收盘价的8.3折，风险是有的，在折价的情况下却是值得“少量”参与一下的。
        另：早前我就少部分持有了房地产B，未曾想到其可以大幅扩大折价，结果是反而没跑赢我后来卖掉的万科A，以现在的价格我是不打算继续加仓了，当然如果价格可以继续向下到达0.4左右，不管折不折价，我也会再加点仓，分级B与个股还是不同的，我始终不会太认真介入，风险太大[好逊]，（等我码完字，发现它又飞了，谁追谁牛B，不管我的事）
$万科A(SZ000002)$