$康宁杰瑞制药-B(09966)$ $康方生物-B(09926)$ $传奇生物(LEGN)$
三家公司估值暂且不论，讲讲情怀：
1）医药的创新，根源在临床前研究，那是对基础生命科学的理解，以及工程技术掌握；
2）信达和礼来深度绑定，实际是个国内MNC雏形，通过similar和资本烧现金贴本，抢市场，pd1第一个打到地板价格的是信达，不再是个biotech，它是个平台，烧钱互联网思维打法，让别的伙伴在该平台上一起卖货，赚钱，因此按国际mnc估值方式估价，适合基金养老型投资，它将面对的是恒瑞，石药，中生他们；
3）那么有信达我们能掌握核心生物科技技术么？答案是否定的，自研的康宁，康方，金斯瑞，科济才是产业能够兴盛的基础，这也就是深创投不遗余力扶持康方的原因，康宁，传奇在不远的未来也会受到产业基金支持如果有现金流补充需求，这些是能够出国的希望；
4）那就要考虑清楚了，如果作为biotech，在波士顿，旧金山，伦敦那群biotech会有更好的机会，因为真创新的团队会受到资金的一直扶持，连续烧钱20年也无所谓，因为美国富豪知道，这其实是一种社会资助，万一成了，自己也能受益；
5）是政策快车让这群人回国，审批变简单，蜂窝而上，讲故事，国内投资机构哪里有什么分辨能力？从来没有投过创新药的机构，只有被各路所谓的回国技术大牛哄上车，现在落不了地了。因此15年以后成立海龟的biotech团队，从目的来看，大多数就不是那么单纯的，可以让大家排除很多对象；
6）没有点情怀创始人是干不了大事的，在国内搞biotech不易，没点情怀的投资人也不可能投出来未来的生物医药华为们，静待就好。