@今日话题 近期人民币贬值成为牵引市场的主要焦点。
闲来无事，遂对因为人民币贬值对业绩产生正反馈的行业——智能交互平板进行简单剖析。
智能交互平板应用在我们生活中的方方面面，例如教育、媒体、广告、会议、交通、金融、酒店、医疗等领域。
随着一季报的披露结束，智能交互行业成为为数不多在近期能够产生业绩与股价共振向上的板块。
注意，是板块。
宸展光电公布一季报：Q1业绩创历史最高，净利润断层两连板，PE不足13倍。
视源股份公布一季报，扣非后归母净利润2.60亿元，同比+58.2%。同样超预期。
此外，鸿合科技等标的从k线来看也同样形成板块效应。
从趋势来看，这三只个股都经历了长期的大幅调整，目前股价都是刚刚抬离底部，安全边际非常高。
这三家公司一季报增长的主要原因归结为2个主要因素。
（1） 智能交互面板海外需求旺盛
需求旺盛在3家公司的业绩报告和调研纪要中都有体现。
那么为什么海外出口成为智能交互设备公司一个主要增长的动力呢？
根据视源股份纪要内容：
依据迪显咨询的报告显示，截至 2020 年底，教育市场交互智能平板在中国的渗透率为
59%，而在全球的渗透率仅为14%；
目前会议市场交互智能平板在全球的渗透率预估不到10%；未来5年海外会议市场交互智能平板的预估复合增长率为30%。
那么这种需求会维持多久？目前属于行业的淡季还是旺季呢？
从康冠科技最新纪要内容来看，董秘对2022年行业需求的预判也给出了明确的指示。
对于智能交互平板产品，下半年是产品的交付旺季。
（2） 原材料价格下跌（面板）
面板这轮2020年3月至2021年6月的价格上涨，主要受到卫生事件导致的在家办公需求推升，推动PC和电视的销量。
但是，2021年下半年开始随着卫生事件的边际冲击逐渐减弱，需求的前置，以及价格上涨过快对于需求的抑制。从2021年4季度开始，PC和电视的销量都出现下滑。
如果说需求增长是行业的外生动力，那么面板价格的下跌就是公司毛利率提升的关键。
可以说，面板价格越跌，对于行业就越受益。
那么面板价格还会继续跌吗？未来的趋势是什么样？
康冠科技最新的调研纪要中给出了明确的指引。
公司董秘表示，面板价格在今年6月份以前都将继续处于下跌通道中。
三方面因素：第一，受疫情影响，三星将海外生产线回迁，龟尾产线受疫情影响短期停工，产量受影响；TCL华星工厂面临10%以上的人员缺口，同时原材料和产品运输受阻；
第二，后疫情时代消费回归理性，全球TV出货量明显下降，由新增需求为主转变为换机需求为主；
第三，俄乌战争和通货膨胀影响下，终端厂商有意控制库存。
除了面板下降，五金等配件价格一旦下降对毛利率又提升一截。
通过以上分析不难看出，智能交互平板行业正在经历需求上涨和原材料下降对业绩的双重修复。
还有一重修复就是人民币贬值。
离岸人民币价格已经创出2020年10月以来新高，在全球通胀背景下，这种汇率趋势可能会成为近2年的一个主基调。
而上述这些公司的出口业务都占比较高，以美元结算，对业绩产生正面和积极的影响。
据Omdia预测2020-2025年全球互动面板市场规模CAGR有望达23%，市场空间高达万亿。
所以从多方位来看：需求和材料驱动业绩为主，汇率下跌为辅。这些因素的共同作用下将会驱使整个行业开启一个大拐点。这些上市公司的股价将得到强力的推动。
目前，智能交互平板的潜力还没有得到市场的充分认知。
只有缔造一只龙头才能引起整个市场大范围和高度的重视，类似于浙江建投——基建。
$宸展光电(SZ003019)$ 恰恰承载了这样的任务和使命。
1.题材贴合市场风口。
刘畊宏引爆在线健身热潮，公司去年切入智能健身领域，从0-1，供货欧美在线健身巨头，营收占比接近5%。
人民币加速贬值，宸展光电是智能交互平板境外收入占比最高的。
2.业绩超预期，股价创断层。
公司Q1业绩超预期，PE仅11倍。此外通过公司最新调研内容来看，Q2业绩更好。再结合康冠科技纪要，下半年才是智能交互平板的旺季。总结来说，淡季不淡，旺季更旺，全年业绩充分保证。
很重要一点，业绩超预期的公司不少，但走出业绩断层的公司却少之又少，业绩断层且行业估值和股价趋势低位的更是寥寥。
3.优质资产注入预期
公司实控人旗下子公司TPK主营业务为触控模组，车载资源充沛，TPK全部资产注入鸿通科技，TPK持股90%、宸展持股10%，未来持股比例会提升至49%。鸿通科技20年收入7亿、1/3来自特斯拉，是特斯拉车载模组主力供应商。
4.破发次新，股价刚刚突破股权激励价
公司发行价23.58元，目前价格刚刚突破去年股权激励价格21.98元。
5.调研机构密集频繁
仅4月份就接待了近70家机构调研，目前据圈内人士传，因为股票量小，机构开始排单。
综上所述，智能交互平板将成为今年为数不多能产生业绩的行业，这条线绝对值得引起重视，像宸展光电这样绩优叠加概念的个股很可能走出高度。
#人民币贬值# $视源股份(SZ002841)$ $鸿合科技(SZ002955)$
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