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中国资产
从中国制造到中国资产，从全球视角看中国资产。
图：中国资产在全球的吸引力显著上升
资料来源：WTO，招商证券
报告全文：《从中国制造到中国资产的思考》
新冠疫情启示录
中国卫生费用增加将带来10年6倍的投资机会。
图：医疗卫生指数10年6倍的投资机会
资料来源：wind，招商证券
报告全文：《卫生费用增加带来的投资机会——新冠疫情启示录之四》
两轮半周期
美元从2020年3月冲高后进入7年的弱势周期，目标70。看多：人民币、大宗商品、黄金和包括中国在内的新兴市场股票指数。
图：美元与大类资产之间的关系
资料来源：wind，招商证券
报告全文：《两轮半周期——关于美元的问答之一》
政策转向
预测5月金融去杠杆，货币政策转向收敛。
图：5月以来金融机构债务余额同比出现下行
资料来源：wind，招商证券
报告全文：《去杠杆，先金融后实体——5月全社会债务数据综述》
宏观视角看多股市
预测1月CPI在5.6%见顶，5月PPI在-5%以上见底，并以后者为基础给出看多股市的建议。
图：宏观环境与大类资产配置
资料来源：wind，招商证券
报告全文：《黎明前的黑暗——大类资产配置的脉络（2020年5月）》
疫情危机VS大萧条
新冠疫情冲击并非大萧条，经济、资产价格、美元流动性的恶化将于二季度见底，并于三季度开始有边际的好转。
图：2020年资产价格和经济指标在短期冲击后显著反弹
资料来源：wind，招商证券
报告全文：《少年不识愁滋味——新冠病毒冲击VS大萧条》
招商宏观团队：谢亚轩、罗云峰、张一平、刘亚欣、高明、张秋雨
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