在国际上股票估值定价很大程度都是由固定资产与无风险利率来决定的,俗称轻资产高估值,重资产低估值。在中国,市场的有效性太差了,重资产的快消品、中小创估值在天上,没人空头敢去让他回归!很多人还是不懂固定资产的危害,说个案例吧!美国的乳制品公司龙头$迪恩食品(DF)$ 就是固定资产常年占比总资产高达40-45%的公司,品牌液态奶市场占有率高达38%,每年固定资产折旧就18亿美元,2010年营业收入巅峰时也不过110亿美元罢了,这些年开始在亏损线上徘徊,这般折腾最后终于无力回天收入掉到了70亿美元去了!股价也一落千丈跌了95%。我先不说他战略上会不会有失误的地方,我们光看他的固定资产就知道要避开这种公司,因为长期就是无利可图的。我们再来看$英格索兰(IR)$ 21%的固定资产(格力固定资产Q1才6.88%呀),资本市场都已经对他很宽容,介于是在不错的空调行业,气候变暖,市场都给予良好预期,22倍估值,但他能跟格力比吗?财报各项指标都被格力秒杀了,尤其是在资产端,但他最近又新高了。所以,中国的机构,不光不懂企业经营成本管理的核心关键,还不懂投资评估指标,任由重资产企业飞上天。这种误区就这么延续了十几年,格力成了落汤鸡。像这种轻资产企业,至少都20倍pe,这是实事求是的,我相信未来发现这个价值的人会越来越多。相信我这句话:不要对固定资产占比过高的企业过于宽容,至少你不会吃亏。
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精彩评论

kiong201705-02 13:32

我以前总说有好的观众才会有好的表演家。人家格力电器已经把固定资产降到这种程度了,以为会有人能理解自己,欣赏自己,但没想到全是一帮这样的机构主宰着这个市场。在股改和外资大力进入市场后,这个误区用不了多久就会被消除。错误的定价不会错误一辈子,错误的定价下继续错误定价,也依然拥有傲视群雄回报!

kiong201705-02 13:00

正是企业经营好,成本控制好,对制造业的理解甩国际同行几条街,他才活的更好,回报高。

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候鸟乱飞05-19 10:18

独行92305-19 01:10

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云中漫步qq05-19 00:29

如果你发现市场资产定价错误,那就给你了盈利的空间,你怎么还怨天尤人呐?

国王77805-18 17:51

亚马逊固定资产占比30%以上呢咋说

国王77805-18 17:41

没有固定资产的企业难道都是靠嘴发展吗?那凭什么就可以给高估