文章观点：
1、瑞信银行是全球第八大投资银行、瑞士第二大银行，体量是硅谷银行的2倍，业务遍及欧洲，北美和亚洲，将近70%的业务分布全球，破坏力远非硅谷银行可比；
2、“末日博士”努里尔·鲁比尼会宣称，瑞士信贷将是欧洲和全球市场的“雷曼时刻”；
3、为应对货币超发造成的通货膨胀，美联储连续加息引发一场温和的衰退是最理想的结果，然而却一直被美股坚挺的股市、强劲的非农就业数据、超预期的核心通胀数据打脸；
4、美联储加息矫枉过正已经出现经济衰退迹象，银行的破产是先兆；
5、不同于2008年，此次银行危机是流动性问题，各国央行会及时托底；
6、今年全球经济存在变数，美国按照美联储预期出现“温和衰退”及“软着陆”，则一切安好，鲍威尔也将一战封神比肩伯南克，否则美国经济会带垮全球市场。
昨天晚上，瑞士信贷银行（简称“瑞信银行”）暴跌近30%至历史新低，拖累欧洲银行股全线下挫。瑞信银行的信用违约掉期（CDS）价格暴涨逼近1000个基点，这一增幅是瑞信银行CDS20年平均水平的14倍以上，自2003年以来从未出现过。信用违约掉期可以简单理解为信用保险，CDS价格的暴涨意味着投资者认为瑞士信贷出现违约的概率大幅增加。更重要的是，瑞信最大股东沙特国家银行（Saudi National Bank）此前表示，由于监管限制，将不再向该行提供更多资本。目前，瑞士央行和瑞士金融市场监管局(FINMA)发布联合声明称，如有必要，央行将向瑞士信贷提供流动性支持，美国财政部也对瑞信银行保持着密切的关注。
上周，硅谷银行的倒闭是美国史上第二，也是2008年金融危机以来美国最大的银行倒闭事件，而瑞信银行的体量则是硅谷银行的2倍，有5800亿美元的规模，它是全球第八大投资银行、瑞士第二大银行，业务遍及欧洲，北美和亚洲，将近70%的业务分布全球，破坏力远非硅谷银行可比，也难怪有“末日博士”之称的努里尔·鲁比尼会宣称，瑞士信贷将是欧洲和全球市场的“雷曼时刻”，并且“大到不能倒，大到不能救”。
可以预见的是，一旦瑞信银行倒闭，那么瑞士的银行信用、国家信用将接连受到牵连，金融危机的多米诺骨牌就由欧美开始被推倒。那么，瑞信银行破产危机有多大概率会演变成为第二个雷曼时刻呢？后续还会有更多的银行“暴雷”么？
银行的此轮危机从何而来
众所周知，从2008年金融危机之后，全球已经持续长达10年的低利率，作为全球利率的风向标，美国基准利率除了2016年-2019年持续加息到2.25%左右外，大部分时间的利率都在0附近，等于美大量印发货币，刺激需求，通过贸易派发全球，在美的需求巨擎引导下，全球经济再过去10年的时间里爆发式的增长。
直到2020年，为应对疫情，美联储迅速火力全开，推出无限量化宽松（QE）政策，向全球市场投放巨额流动性，刺激全球经济复苏。然而，货币的超发不可避免地会引起物价的上涨，引起通货膨胀，2022年美国物价连续上涨，物价上涨进一步引发工资上涨，进入了工资-通胀的螺旋。为应对货币超发引起的通货膨胀，美联储发起了40年来最快节奏的加息，2022年3月至2023年2月，美联储快速连续加息8次，累计加息450个基点，联邦基金利率达到4.5%—4.75%区间。这一轮快速大幅加息操作在美联储历史上极其少见。
对于美联储而言，快速加息来打掉市场乐观的市场预期，从而引发一场温和的衰退是最理想的结果。然而，美国股市、通胀数据、非农就业人口却一次次超出预期，迫使美联储继续加息步伐。但是，经济学常识告诉我们，加息必然会抑制经济的发展，经济衰退结果没出现只是时间未到。随着美联储加息，人们购买国债的收益率越来越高，又有谁还会冒着风险去创业呢？市场上的钱越来越少，企业借钱的利率越来越高，又有多少企业能够承受这种代价呢？美联储快速加息，矫枉之后必然过正，大量企业集中破产倒闭就是衰退的开始，而加息越高，这种衰退就会越深，硅谷银行或许就是导火索。
硅谷银行特殊地位在于其储户是大量的创业企业，这些创业企业面临高借贷压力面临着破产的风险，纷纷取钱应对，大量的取钱需求引发了银行的流动性危机，准备的现金流无法应对，而放出去的贷款、购买的债权短期无法变现，就导致了倒闭的结果，在这种银行破产的示范效应下，一旦某个银行出现负面信息，不仅面临着正常用钱需求储户的取现，还面临着恐慌性挤兑，金融体系产生混乱，各种资产就会被廉价抛售，陷入恶性循环。
瑞信银行破产危机会成为第二个雷曼时刻吗？
2008年，雷曼的倒闭引发了全球的金融危机，其原因在于美国次贷所引发的金融资产的坏账，简单来说就是贷出去的钱无法收回而产生永久损失，因此是一个巨大的资产窟窿。而此次出现的银行危机显现出来的并非资产的大量坏账，而是流动性引发的金融资产波动。
就上周倒闭的硅谷银行而言，其所持有的资产是安全性极强的以美国国债和抵押贷款债券，从资产方面来看质量极高，而由于美联储的连续加息，硅谷银行储户需要提取大量资金，硅谷银行不得不出售210亿美元债券资产，尽管再过不久就将到期获得本息支付。这样一来，18亿美元的浮亏变成实亏，要知道，硅谷银行2022去年全年的利润才不过16亿美元。这样的流动性危机早有迹象，2022全年，硅谷银行面临的客户资金净流出额就达到570亿美元，其中第二季度和第三季度净流出额分别高达182亿和255亿美元。同样地，瑞信银行2022年底遭遇了1110亿瑞郎的资金净流出，目前客户仍在从该行撤资。
可以预见的是，在美联储连续加息的影响之下，越来越多企业面临着破产的风险，企业的衰退与倒闭通过金融体系将直接影响到银行的现金流量，硅谷银行、瑞信银行的危机只是开始。不过好在目前所体现出来的银行风险仅停留在流动性上，资产质量并未出现明显的问题，会有更多的机构有意愿去接盘，各国央行吸取2008年雷曼兄弟的教训，大概率会为整个银行体系提供及时救助，演变成全球金融危机的风险概率并不是很大。
但是，这并不意味着没有风险，美联储连续加息的矫枉过正，已经开始将美国带向了衰退，后续加息步伐将放缓，甚至提前进入降息通道。如果能够按照美联储预期的方向“温和衰退”“软着陆”，一切则安好，鲍威尔也将一战封神比肩伯南克，与之相反，美国经济一旦出现“硬着陆”，美国经济有可能带垮全球市场，今年充满变数。