$药明生物(02269)$ $药明康德(SH603259)$ $康龙化成(SZ300759)$
第一个重要但容易被忽略的信息：原来导致药明系及CXO全线暴跌的HR7085原《生物安全法案》已经无声无息的撤销了！没有搞错，这个导致药明系上千亿市值损失的提案说撤销就撤销了！现在变成新的HR8333提案，谁知道，下一次会不会有撤销，或改成其他的提法？所以，美丽国的提案是不是真的那么严肃严谨，确实值得商榷！我们是不是也可以冷静一点，让子弹飞一会？！
再来看一下：法案提案理由，背景及法案提案原文链接如下：网页链接
首先看一下，提案的理由，核心是“under China's National Intelligence Law,chinese companies must comply with requests from the goverment to turn over any information requested",就是根据我国《国家情报法》，中国公司必须按政府要求提供所要求的任何信息。这一点，其实就是美丽国可以以此对任何中国的企业进行莫须有的制裁。注意不光是药明，也不光是CXO企业，而是任何中国企业。如果像很多人讲的君子不立危墙之下，我请问只要是在国际市场有份额的中国优秀企业，哪个不是立于所谓的“危墙”！那是不是就不要投资了？
至于提案条文，@金融街行藏 同学的精细翻译已经非常精准，希望不看原文的球友们可以去认真研读一下！我这里就主要就关键的条款，谈一些自己的看法。同样，这次新提案也和学霸同学（MIT博士后美国一家生物制药公司科学家）进行了互动交流。
首先说，提案到底怎么制裁？
禁止联邦行政机构（后续讨论定义）与被制裁单位在限定时间范围外直接或间接签订生物技术设备和服务（后续讨论定义）。即提案的（a）（1）条款是直接合同，（a）（2）条款是间接合同。特别注意，（a）（2）条款约定的间接合同基本堵死了通过第3方换马甲接活的门道，并且约束到向美国提供药品的欧洲药企，这一条还是很有针对性的。
这一部分，整体来讲就是在限定时间外没有美国行政机构的业务了。
再来讲，制裁的对象是谁？
第一部分是已经成为关注对象的华大，药明康德、药明生物；注意这次直接把药明生物加入了名单。第二部分对象，可以理解为任何美国想加入名单的公司，可以说不光是CXO类企业，如果加上百济神州等生物制药企业也不用惊诧，因为约定太宽泛，也太主观。所以这时候任何认为可以看药明系笑话的，可能接下来自己也可能是那个笑话。
接下来，制裁的时间是多久，什么时间就不能接新单了，已接的单什么时间内完成？
简单说，最短是法案签署生效后60天以内（除药明等后续新纳入名单的是生效+180天），都可以接新单；如果能搞定各种豁免，最长是法案签署生效后425天以内（除药明等后续新纳入名单的是生效725天）。在此时间范围内接的新单可以正常执行，并不受2032年1月1日必须完结的限制。法案生效前已签订的单，应于2032年1月1日前完结。也就是长达8年的过渡期。
最后讲最关键的两个点：1、联邦行政机构是否包含联邦医保？关于这一点，提案理由里边有说要“避免用美国纳税人的钱支持被关注的企业从事危害美国安全的事情”从这个点来讲，联邦医保很可能被纳入行政机构的范畴。我的学霸同学也倾向于认为联邦医保也会纳入。如果确实是这样的话，相对来讲，提案约束力就不是区区50万美金的联邦直接合同；不但会影响美国业务，甚至可能影响欧洲业务。原因在于受制于提案（a）（2）条款美国联邦医保本那支付由药明系提供服务的欧洲药企的药品报销。当然，从另一个方面来讲，美国人民不能用上最需要的药品，可能带来的巨大影响，可能也是政客们面对的更大问题！所以，这个联邦行政机构的最终确定，非常关键，也欢迎大家讨论。
2、生物技术设备和服务的含义：有很多朋友认为只是和基因相关于CXO无关。这一点，我也请教了学霸同学，她认为应该是涵盖cxo行业的。如果考虑大背景，应该是不只是基因相关的那点影响。
到现在为止，能有的信息和资源，大概只能到这个深度。但这个新提案首先只是个提案，不是已经确定的法案，可以让子弹飞一会儿！另一方面，退一万步，就算这个提案通是过不是比以前认为的药明系美国市场瞬间消失，资产计提要好的太多太多呢？后续的观察还是要看法案进程，更重要的是要持续关注药明的新单量特别是欧洲的增速。药明系的核心竞争力还是依托工程师红利下的低成本和高效率，同时对大药企更多是有益无害，最终的走向，一定是利益来决定的！
上述分析 仅为个人思考，不作为任何投资建议！@今日话题