有人还在说这次社融低得超预期，但问题是，卖方永远乐观啊，不能只看卖方预期的，还得看买方的，买方开公众号的不多，但找找也还有的，只不过经常说话隐晦罢了...其实社融低并没有什么难理解的：短期性的因素，一是信贷需求本不旺盛的情况下，前三个月硬还冲了一把社融；二是监管叫停了银行的手工补息、智能通知存款等一系列高息揽储的方式；而中长期性的因素可能才是主导，我记得好几个月之前我就说过，目前国内的存款利率（无风险利率）高得离谱，这是有很强的抑制作用的，得大幅降息才能拉动经济增速，但时至今日，存款利率依旧非常高，那把社融增速抑制成负数又有啥奇怪的呢？有人老是争辩说存款利率很低啊，但问题是，实际的存款利率是跟CPI、PPI、GDP平减指数比出来的，实际的存款利率确实高得离谱啊...然后再加上净息差，实际的贷款利率就更高得离谱了...现在啥生意都难做，这么高的贷款利率，那还贷款干啥？实际存款利率那么高，那最起码不扩大生意规模了，把钱存起来吧...但值得注意的是，我们的央行跟欧美的央行不同，我们的央行是政府的一个部门，独立性是远不如欧美的央行的，它把实际利率维持在极高位置这么长时间，可能并非源于它的自主决策，而是源于上级的决策吧？那么，是否可以认为，上级就是要保持高实际利率、对经济环境进行抑制，以加速出清？