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$思源电气(SZ002028)$ 为什么要在思源电气上躺平

从不到 40 元起,我就一直呼吁,闲钱投思源,躺平多赚钱。

回头看,当时买入的,跑赢大盘。当时质疑的,继续输钱。
思源好在确定性比较高,基本上年报一出,当年业绩八九不离十。研报我建议多关注东吴证券曾朵红,相对准确。海外业务结转的因素,我按 85% 订单转化率算,在其他条件保持 23 年不变前提下,会提升毛利率 0.6 个点。东吴估计按 80% 转化率算,提升了 5000 万的盈利预测。题外话。
思源几份研报基本一致,25 年 3.3 每股收益,26 年 4 元左右。
也就是说,我拿 3 年不动,给 20 倍市盈率,80 元,21% 收益,是不是比存银行都好?
至于后 3 年,除非经济起不来,大盘起不来,只要有起色,30 倍市盈率不高。3 年内见 100 以上的概率很大。不包括业绩的爆发或估值重估。
22 年思源新增员工 540 人,2023 年新增了约 1000 人。说明了的确活干不完。24 年 150 亿的营收,不是干不干的到的问题,而是干到多少的问题。
研发费用大幅增加。这是好事,投的越多越好,创新是第一发展力。利润减,研发多投,才会有后劲。
后续,只要盯住毛利率就可以,只要毛利率在 30% 左右,思源近几年的基本目标大概率可以实现。
思源今年实现目标的六项措施与去年一样,其中海外业务,多了一句,积极开拓高端市场。海外毛利率将继续提高。
思源再启航,远景是营收过 1000 亿。有梦想的企业值得尊敬。预计后续并购应该是一个选项。
回看思源前十几年,在民营企业跨界。多元化浪潮下,思源守着主业,默默进行海外耕耘,战略定力了得。
至于股权激励,核心员工大赚,最近一期的现价抛出人均赚 5-60 万。导致队伍战力很强。
只要有低点,拿点。躺平就可。

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躺在思源的日子。