我们先来复盘公司过去的成长逻辑。第一个看好的逻辑是公司证明了自己抓住机遇持续增长的能力。历史数据显示，从2015年到2017年，公司经历了第一个爆发式增长。进入2021年和2022年，又迎来了第二个增长周期。
在第一个增长阶段，从2015年到2017年，公司实现了对吉利和上汽的突破，特别是吉利市占率的快速提升。随着吉利车型销量的增长，公司收入也从2亿元增长至10亿元，其中吉利贡献了8亿元的增量。公司收入也从2015年的不到10亿元增长到2017年的近30亿元，累积空间巨大。公司抓住了当时高速成长企业的机遇。
第二波增长来自国际知名电动汽车公司。虽然公司用代号披露，但我们都知道是哪一家。2021年，该公司收入占比5亿元，到了2022年增长了5亿元。公司把握了该企业在中国建厂的机会，进入了其供应链。开始时，虽然市场份额不高，但经过一两年的发展，公司的响应和配合速度及产品迭代能力得到了国际认可，因此迎来快速增长的机会。
除大客户外，公司也进入了奇瑞、比亚迪、理想等快速增长的公司的供应链，并获得了不少市场份额。以奇瑞为例，去年销售了188万辆，增速达50%。随着下游客户的成长，公司未来的增长也较为确定。比如理想，去年销量为30多万辆，今年目标为80万辆，虽然具体实现数额有待观察，但成长势头显著。包括吉利和国际知名企业，虽然增速放缓，仍稳定增长。特别是国际知名公司，虽然今年增速减缓，但随着新车发布，未来增长可期。
奇瑞、比亚迪、理想、国际知名电动车公司、吉利、上汽这些主要客户，构成了公司的第一个增长逻辑。同时，公司在行业中的研发费用率一直很高，几乎达到5%，而市场平均为4%。仪表板作为主打产品，其市场份额从2020年的5.58%增长至2022年的13.95%，未来还将持续提升。
第二大逻辑是公司向其他产品领域延伸。过去主要以仪表板总成为主，现在已向内外饰护板、立柱、顶柜以及外饰保险杠等领域拓展。今年和明年将看到显著增长。这种品类扩张为公司打造全球一线开发经验提供了可触及的空间。此外，未来公司还可能拓展至座椅等其他领域，所以在客户基础和能力支撑下，公司有很大的成长潜力。
第三个逻辑是海外市场布局，如墨西哥工厂自2021年投入运营，目前总资产已达9亿元，净利润接近平衡。预计2024年将实现大量产出。公司计划进一步增加投资，显示出对墨西哥市场的信心。墨西哥工厂不仅为溢价客户生产，还面向整个北美市场。斯洛伐克工厂也值得期待，于去年底设立，将面向欧洲市场提供产品，为公司创造增量。