小马过流沙河

股市上涨背后的故事

前段时间看很不错的书叫做《小镇经济学》，里面对于很多经济行为学的阐述和归因都写的很不错，里面有一句话让我回味许久:股市就是讲故事的地方。是的，资本永不休眠，资本的逐利性以及人性本性的贪婪恐惧会让股市日复一日的上演荷兰郁金香的故事，企业日复一日生产经营带来的利润太慢太少，远不如...

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3月30日
盘前：宏观美国降息预期再升，美股三大指数大涨，会对情绪有所带动。板块层面：处于板块风格切换窗口，等待主线明确，昨日AI板块做了反包动作，午后大幅度跳水，这是不及预期的地方。马斯克联名对AI的暂缓研究是一个大利空，并且市场开始意识到AI中短期内并不能够带来直接商业应用落地...

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3月28日
盘前：宏观上没有波澜。板块上：荣盛石化和沙特阿美合作参股，会对一带一路（沙特）方向形成催化，可以选择中字头（石化）+沙特个股参与下，不过这个题材持续性具有不确定性，可以选择放弃。2.AI算力方向，科技部对算力再做催化。3.昨日关于AI应用已经打到高潮，涨停个股数小高潮，并...

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3月27日
盘前：宏观层面，没有重大关注点影响市场情绪。板块上：关注人民日报对AI应用的吹风并结合华为盘古大模型的推出，选择华为+应用中涨幅最好的个股参与。2.国家大基金对晶瑞电材子公司的投入，应该会带动半导体材料的上涨。晶瑞电材集合竞价阶段可以参与下，这种突发利好只能赚开盘的溢...

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着眼于市场，高于市场认识！

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3月23日
盘前：宏观加息25个BP符合市场预期，财长耶伦说对银行业不做全部担保，鲍威尔鹰派言论，市场恐慌情绪升温。题材：没有太多超预期事件关注。AI应用和算力炒到这个阶段，也只能挖掘位差个股，文心一言AI+银行，有点不及预期。操作上不做新开仓，关注低吸浪潮信息
盘中：板块层面没...

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3月22日
盘前宏观：美联储为银行做担保，缓解瑞信带来的对银行业冲击。行业关注：AI+（医疗、阅读等）发酵的已经比较充分不参与 。能源局发布的1-2月装机数据。个股关注：鸿博股份（聊天机器人上线）
盘中：1、题材上AI+（教育、游戏、电商等）发酵的比较充分，随着几个日期节点的兑现注意...

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3月21日
盘前：宏观：随着中方调节俄乌冲突和瑞信危机的落地风险因素缓解。板块关注国资委鼓励军工做大做强，个股消息面：国芯科技（边缘计算芯片），七彩化学（光刻胶中间体）
盘中：1.军工板块受到消息面影响领涨，领涨龙头有不错的溢价。2.消费和医疗也有不同程度的反弹。3.AIGC方向围...

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3月5日
盘前思考：1.市场关注两会释放出来的政策信号，一个是国企改革，围绕中字头股票展开，二是军工预算增长。分析：国企改革符合市场风格的，走的是政策预期，今年陆续会有国企改革的信号释放出来，中字头的估值提升空间讲的是预期，具体要看国企改革方向进一步明确，是业务结构转型兼并还...

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3月1日
方向上：今日的PMI指标的发布，给市场发了一针强行针，2月份因为没有像样的经济数据发布。市场对于复苏的强度存在较大分歧的，这种分歧在消费权重股上体现的比较明显，市场整个2月都在震荡区间寻找突破口。PMI指标大超预期下的上涨也表明了市场的一种态度：市场复苏的强度会超预期，接...

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2023年1月29日
1.消费板块目前性价比不高，春节各项数据的发布更多是预期兑现，明天板块乐观点可能表现为冲高回落，差一点可能会向下找调整一下，大盘向上的预期下，整体调整幅度有限。
2.从预期差来看，春节后成长股风格占优一些，成长股中的军工存在补涨需求，并且短期也有一些催化剂的...

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方向：目前经济复苏预期已经成为共识，市场的分歧在于复苏程度和阶段，按照预期理论推断，股价会在预期阶段有更好的表现，因此大概率上3月的一季报之前会有较大的涨幅，之后需要验证复苏的程度，超预期的复苏又会带来一波行情，不及预期则会在股价下跌反映出来。
结构上：目前很多板块还是具备...

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方向：经济的基本面进入实质性的复苏阶段，政策面也会出台有利于经济发展的政策，但是目前市场的整体信心不足，增量资金还未进场，需要几根大阳线改三观 ，也需要将筹码密集区的资金解套出来。目前资金层面还是以存量资金为主，在盘面上只能以轮动上涨形式展开，这种轮动无法形成市场情绪上的共鸣...

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12.27
大方向：随着国内主要城市的人群“杨康”归来，消费场景开始复苏，复工复产有序推进，经济的复苏预期已经进入实质性的恢复节点，从预期角度来看目前应该是最好的阶段，基本面的经济复苏实质性出现，复苏的弹性需要等到一季报去验证。外围：欧美国家不发生大的黑天鹅事件，对于目前国内市...

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12.20
方向：经济复苏的中期的预期不变，接下来需要数据支撑复苏的逻辑，短期利空在于放开后全国的第一波感染高峰提前到来，恐慌情绪阻碍消费复苏。外围：美国通胀预期处于博弈状态，通胀数据没能够超预期的下降，依然保持一个相对高位，市场对于美联储明年的加息节奏开始担心，此外明年全球经...

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消费预期差：短期市场认为感染人数的爆发会减少消费需求。中期：疫情持续3年，人均消费能力可能会下降，消费复苏没有那么快。
地产预期差：地产的悲观预期已经形成，消费者投资需求下降，地产的销售数据恢复可能不及预期。
消费的中期边际变化已经改变，整个需求环境发生了很大变化，需求...

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困境反转，从炒作政策预期到炒作业绩修复的选择。困境反转是指被疫情压的越厉害，反弹的越强。受到影响越大的细分板块弹性更大，必选消费影响较小，可选消费弹性更大。可选消费里面消费建材具备地产复苏和消费属性作为首选，消费建材这波反弹好于家居，主要因为这波的反弹来源于房地产融资端政策的...

经济复苏

当下经济开始进入复苏通道，那么这轮复苏的强度如何，经济发展的核心在于消费、投资、出口，目前我国消费GDP贡献率从2010年的37%提升至2019年的57.8%，因此消费是推动经济复苏的一个重要因素，目前疫情放开的趋势已经明确，对于消费的重要影响因素已经消除，现在要看后疫情时代消费复苏的程度，能...

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12月7日
午后大盘出现急涨急跌的现象，其中围绕的预期还是防疫新十条，新规没有太大的变化低于市场预期因此市场在快速拉升后选择预期兑现。
盘面上现在疫情防控的预期从基本面向题材面转换，消费链炒作跟消费沾边的统一大市场，带动物流以及百货商超上涨；医疗端炒作病毒防控如肝炎病毒治...

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11月到现在的这波行情的核心预期是政策预期下的困境反转板块，从时间周期来看11月-12月属于政策密集发布期，市场历来的风格会偏向于政策预期，在这个时间窗口基于经济发展的需求，在消费投资两个层面对疫情防控和房地产融资做出了相应调整，因此受益板块是后疫情消费板块和疫情放开的医药防控板块...