首先，不管是biotech还是pharma都是按照预期估值，不同企业PE相差极大，这和时间完全没有关系，甚至礼来今年也有亏钱的季度，没见过哪个药企的销售额是稳定的，有突破，有重磅药物预期，pe就会上升，其次，买百济神州难道就买到BTK销售峰值？那都是预期内的，一眼看得到了的，机构算的比散户清楚多了，散户买的就是预期外的进展，买的就是区别于机构的不确定性。