前文阅读：买指数基金，PE 比 PE百分位 重要！
指数利润增长，是指数上涨的发动机。没有盈利支撑的上涨，只是一个泡沫，必将崩塌。
指数利润
指数利润有多种计算方法，我采用最简单直接的方法：PE=P/E，E=P/PE，指数利润=指数点位/指数PE。
计算出指数利润，就可以画出指数利润趋势（图中淡蓝线）。对比一下基本面50和沪深300的利润增长趋势，孰优孰劣，一目了然：
指数未来利润增长趋势和近期数据相关性更高，所以我又提供了更清楚的最近一年趋势图。为了让一年利润趋势尽可能准确，一年趋势图中的指数PE严格基于成分股权重计算，所以指数名称后面标注了“加权PE”。
（关注公众号：大众宽客，可以看到各个指数的详细趋势图）
指数涨跌 vs. 利润增减
指数利润影响因素包括：
财报发布：成分股利润数据来自财报，一年更新4次。每个季度很多公司财报往往集中在几个星期内发布，所以每个季度指数利润会出现一次比较明显的变化，利润趋势图也呈台阶状。
成分股调整：成分股一般一年调整1-2次，调出亏损或者低市值股票，调入优秀股票。成分股调整较大时，指数利润往往有大变化，例如12月底中证红利调整成分股后，指数利润跳升。
成分股涨跌：这一因素往往被忽略。在市值加权指数中，如果高利润成分股价格下跌，权重下降，指数的利润也会下降，反之亦然。所以，没有财报发布和成分股调整时，指数利润也可能因为成分股涨跌而小幅波动。
过去一年中，绝大多数指数下跌时利润继续增长，估值比价格下降更快。表格中的“过去一年涨幅 指数vs.利润”，就是对这一趋势的具体度量。
指数下跌、利润增长，PE快速下降：指数投资价值大幅提升。
指数上涨、利润增长，PE基本不变：只要利润增长不低于指数，不用恐高，指数依然有投资价值。
指数下跌、利润减少，PE基本不变：如果利润下降趋势难以扭转，即使PE比较低也不建议参与。
指数上涨、利润减少，PE快速上升：指数投资价值快速下降，逃离。例如当前的创业板：
上面列举了几种简单的组合，真实市场中的情况要复杂得多，主要包括2大问题：
财报只能反映过去的利润，未来个股和指数利润极难准确预测。投资水平的高低就体现在这一点上。当然，大家也不用害怕，做为普通投资者，我们有一个最简单的选择：赌国运！赌中国和美国经济一定蒸蒸日上。
不同利润增速对应的合理PE。即使对利润增速有一定判断，多少PE才算合理？这也是一个非常复杂的问题，我将在下一篇文章中提供一个简单粗暴的方法。后续会再介绍一个不那么粗暴，但依然只能毛估估的方法。（提个醒，不清楚PEG是怎么推导出来前，不要用PEG这个指标）
利润增速 vs. 股息率
有一种特殊情况，利润增速虽然比较低，但股息率高，这时依然可以支撑一定的PE（最典型的例子就是长江电力）。当利润增速<10%后，可以注意一下股息率，只要股息率足够吸引人，依然有投资价值。但A股利润增速低，股息率高的指数几乎没有，提供股息率的估值表也遍地都是，所以我就不在表格中收录股息率数据了。
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终于又解释完估值图表中的2列数字和一张图，剩下的6列数字和一张图，最为复杂，将在下一篇文章中介绍。
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