本来对于地产行业和城投行业都懒得费脑子想，今天刚好跟人聊到了随笔记录。这是典型的囚徒困境。大家都知道债务风险是当前我们面临的主要问题，地产债、城投、地方债又是三个最难妥善处理的问题，地产债为例，当前几乎所有的头部房企都有债务违约风险，可以分为两种处理办法，第一:不救，那没得说，整个行业几乎都很难善了。第二:救，救，又可以分为怎么救？如果让所有金融公司给企业债务展期，那如果情况继续恶劣，风险就会扩散到金融端。即使地产行业状况能稳住，那市场也会质疑金融端的资产质量，有可能引发更不可控的风险。所以没有明确指导文件，金融企业很难去自己决策，出问题了算谁的？还有一点，救谁？救某科，不救某园？怎么去界定，谁来界定。救还有一种办法，成立特别基金或者发特别国债去定向扶持，优点是可以避免金融端风险扩散，缺点是师出无名，怎么去合理的去说明这个的必要性。这仅仅是地产债、后面还有城投债、地方债，随着地产行业的急剧降温，土地市场的凛冬已至，缺口只会越来越大。时间会抚平所有伤口，时间会带来更多债务。$万科A(SZ000002)$$富时A50指数主连(CNmain)$$碧桂园(02007)$